全球经济格局加速重塑的背景下，中国资本市场再次进入国际投资者视野。近期，高盛、瑞银、渣打银行等多家金融机构发布研究报告，上调对中国股票市场的评级。机构普遍认为，经济基本面持续修复、估值相对更具吸引力，以及政策效应逐步显现，共同推动了这个判断。 从资金流向看，国际资本对中国资产的配置正在从短线交易转向更偏长期的布局。高盛数据显示，2026年南向资金净流入规模有望突破2000亿美元，创历史新高。同时，全球对冲基金和共同基金对中国股票的配置比例仍低于历史高点，后续增配空间仍然可观。瑞银证券指出，国际投资者的参与方式正在发生变化：从过去更多被动跟踪指数，转向主动寻找结构性机会。尤其在港股IPO和再融资市场，长线资金的参与度明显提高。 估值优势仍是外资持续流入的重要支撑。当前MSCI中国指数相较发达市场和其他新兴市场分别折价38%和11%，沪深300指数的远期市盈率也处于历史偏低水平。高盛认为，随着人工智能商业化推进、财政政策加力以及市场流动性改善，中国股市的估值修复空间仍未被充分反映。 盈利预期则为市场信心提供了另一层支撑。与2025年更多依赖估值扩张带动上涨不同，2026年中国股市的动能预计将更多来自企业盈利的实质增长。机构预测，MSCI中国指数和沪深300指数2026年盈利增速均有望达到14%，明显高于上一年。该预期主要基于三上：低基数效应；人工智能、高端制造等新兴产业的增长；以及中国企业全球化布局带来的新增量。 政策层面，定向支持与结构优化为市场提供了更长期的信心来源。渣打银行指出，亚洲经济的韧性与改革带来的变化正在显现，尤其在科技创新和产业升级领域，政策支持持续加码。同时，资本市场改革开放更推进，包括互联互通机制优化、境外投资者准入便利化等，也在为国际资本参与中国市场提供更多路径。
外资“唱多”并非情绪性的回摆，而是对中国经济韧性、产业升级进程与资本市场制度建设的综合定价。能否把阶段性回流转化为长期资本、把主题热度沉淀为持续盈利，取决于创新成果的兑现、政策预期的稳定以及市场生态的完善。面向新一年，中国资产的吸引力不仅在于估值与流动性，更在于高质量发展的确定性与面向未来的增长空间。