尽管国际资本继续青睐美债，2026年开年首月的买入规模却并不乐观。在财政部公布的统计中，各国累计持有美国国债已达9.31万亿美元，这个数字较去年12月增加了4000亿。虽然总量增长了8%，但涨幅未能给投资者带来太大惊喜。为了支撑这一市场回暖的局面，美国财政部特意解释称，这是由于外部资金回流所致，背后的逻辑是全球经济不稳定导致了避险需求上升。毕竟，10年期美债利率虽仅从4.19%微升至4.23%，却依然具有明显的收益优势。尤其对于那些把欧洲和日本视为风险源的人来说，美元资产仍然是安全的港湾。 就在总体买入数据尚能维持的情况下，前三大主要持有者的操作风格却各不相同。作为第一大户的日本，其增持的态度最为坚决。在刚刚过去的这个1月里，日本一口气买了398亿美元，使得持仓总量突破了1.23万亿美元大关。尽管央行正常化政策迟迟不来，但日本资金还是选择外逃以获取更高收益。这种现象已经持续了整整13个月之久，只有12个月是净卖出状态。 相比之下，第二位的英国倒是不太积极。英国这次仅仅买了293亿美元，才将总额推高到8953亿的水平。市场分析指出，由于开曼群岛和巴哈马等地也是资金的重要聚集点，英国被视作全球资产的重要托管中心之一。所以尽管看起来有所增持，但其实也是被动接盘的结果。 最令人意外的还是中国这个第三位的角色。尽管中国还是在1月里购入了109亿美元美债，把存量推到了6944亿美元左右，但整体趋势却是向下的。从2025年初至今，中国的持仓部位已经缩水了9%，这就意味着降低美元依赖的策略并未改变。 面对这种大格局下的微小变化，排在第七位的加拿大却做出了逆向操作。该国大手笔减持了724亿美元美债，直接导致持仓规模暴跌至3958亿美元。这种操作显然与外部压力脱不开关系。自从特朗普执政以来就频频威胁加税甚至吞并的言论一直在耳边萦绕。所以在接下来的日子里，各国对美债的态度恐怕还会有变数发生。