美联储的Michael Feroli警告说，这场关于关税的法律之争，把原本稍显平静的贸易政策形势再次搅乱了。就在2025年最后三个月经济仅增长了1.4%的那天，华盛顿的美最高法院做出了一个重大决定：彻底否定了特朗普政府通过紧急关税来筹集资金的做法。这个裁决虽然结束了美国总统可以随心所欲地征收关税的日子，但也给市场带来了新的不确定性。就在2月20日，特朗普已经先声夺人，下令把进口商品的关税加征10%。到了2月21日早上，这个税率更是被直接提升到了15%。《华盛顿邮报》披露，最高法院已经指出，政府在过去一年多的时间里，实质上是在超越权限行事。但这位美国前总统显然不甘心，他表示要拿出“B计划”，至于具体怎么做、还需要等几个月。迈克尔·费罗利分析说，这一反复调整关税的做法会严重拖慢公司的投资决策速度。就在事情变得扑朔迷离的时候，埃德·格雷瑟指出了更深层次的问题。美国商务部的数据显示，2025年最后三个月的增长率只有1.4%。而摩根大通的报告也提到，这种不确定性会让资本支出变得更困难。到了2月21日这天，特朗普给全国进口商品增加了10%的新关税。仅仅一天之后，这个数字就涨到了15%。《华盛顿邮报》报道说，最高法院的这项裁决终结了特朗普过去一年多的“自由行事”。但随之而来的问题更多：政府是否要退还超过1340亿美元的违法收入？如果要退，怎么退、什么时候退？除了现在的全球关税，还会有什么新动作？司法部虽然说过如果推翻关税就会退款，但这次裁决并没有给出具体的指引。白宫方面也放话了：最终可能要打五年的官司。《华盛顿邮报》在文章中还提到，特朗普政府计划改用1974年贸易法第122条来维持关税。不过分析人士普遍怀疑这一招的可行性。这位前官员直言不讳地说：“这些政策根本立不住脚。”