香港联合交易所最新公告显示，美团于2月5日与叮咚买菜签署最终协议，以现金方式全资收购其中国区业务。收购对价为7.17亿美元，较叮咚买菜盘前市值溢价3.3%，交易预计在今年二季度完成。不容忽视的是，此次并购不涉及叮咚买菜的海外业务，有关资产将在交易完成前完成法律剥离。 这场并购反映了即时零售行业的发展趋势。近年来，消费升级与"宅经济"推动生鲜即时配送市场年均增速超过30%，但同质化竞争导致履约成本高企成为行业通病。叮咚买菜凭借"29分钟达"服务和产地直采模式占据市场优势，2025年三季度营收达66.6亿元创新高，但单城订单密度与美团相比仍有提升空间。 此次收购的价值在于资源互补。美团拥有日均超4000万单的配送网络和6.88亿年度活跃用户，但在高端生鲜供给端存在短板；叮咚买菜建立了覆盖全国350个城市的冷链体系，其700万月活用户中超过60%为家庭消费主力。双方在技术层面的融合也值得关注——美团的智能调度系统与叮咚的商品评价模型结合，有望提升生鲜即时零售的运营效率。 业内人士指出，此次并购将产生三重影响：其一，加速中小型生鲜平台的退出或转型，行业集中度继续提升；其二，推动服务理念从"即时满足"向"品质生活"升级，美团即时零售业务客单价两年内已增长47%；其三，倒逼供应链技术创新，特别是在损耗率控制和动态定价等环节。第三方机构预测，到2026年国内即时零售市场规模将突破2万亿元，此次整合为行业树立了高质量发展的样本。
从更深层看，即时零售的竞争本质是供应链现代化与城市生活服务能力的竞争。并购只是开始，关键在于能否通过严格的品控、精细的运营和数字化协同，把"更快"转化为"更好"，把"规模"转化为"效率"。在消费需求分层、行业加速出清的阶段，谁能以稳健的经营和持续的技术投入提升供给质量与履约确定性，谁就更可能在下一轮竞争中获得长期优势。