国际能源市场正经历新一轮剧烈震荡。3月以来，随着中东地缘局势持续紧张，国际油价迎来"史诗级"上涨。美国原油和布伦特原油双双站上90美元大关，周涨幅分别达到36%和28%，创下自1983年和1991年以来的最大周涨幅记录。距离"百元油价"仅一步之遥，市场对继续上行的预期不断升温。 这场能源价格暴涨的根本原因于全球最重要能源通道的运输受阻。作为连接中东与全球市场的咽喉要道，霍尔木兹海峡寄托着全球海运石油贸易的四分之一以上。据美国能源信息署估计，2024年该海峡日均石油贸易量约2000万桶。然而，随着美伊冲突升级，该航道的通行状况急剧恶化。摩根大通最新数据显示，日均通行船只从通常的138艘骤降至8艘，流量暴跌94%。这个变化直接威胁到全球能源供应的稳定性。 供应端的收缩预期正在快速发酵。花旗集团测算显示，由于霍尔木兹海峡运输受阻，全球原油市场每天损失约700万至1100万桶供应。高盛大宗商品研究团队警告，若本周内无冲突解决迹象，油价下周很可能突破100美元每桶。这种预期的形成，反映了市场对地缘风险的深度担忧。 中东地缘冲突引发的能源价格波动，成为近期A股市场的核心关注变量。短期来看，避险情绪确实对市场造成了扰动。市场表现为防御板块逆势走强与高弹性板块阶段性回调的"跷跷板"行情，指数出现短暂震荡。然而，多家券商机构的分析表明，这种冲击的影响是有限的。 中泰证券认为，外围冲击对A股权益市场的影响仅限于短期，中长期走势仍以国内经济基本面为主导。短期内，市场指数整体下探空间有限，原油和天然气等资产将成为受益者。中期来看，冲突是否波及霍尔木兹海峡将成为核心变量，市场将围绕能源涨价、航运成本变动与供应链风险展开结构性分化，海运、公用事业、军工等板块有望受益。 中国银河证券指出，A股的剧烈波动并非趋势性转向，而是外围压力叠加下的短期情绪集中释放。中长期市场向好趋势未变，后续将逐步从"情绪驱动"回归"基本面驱动"。支撑这一判断的因素包括三个上：政策面持续发力，政策红利将集中释放；国内经济复苏基础逐步夯实，企业盈利有望持续改善；当前A股估值仍处于合理水平，长线资金逐步入场。 东吴证券则强调，市场长期走势从来都是由经济基本面和货币政策决定的。地缘冲突扰动即便影响短期行情节奏，但不会改变最终运行趋势和方向。市场仍会回归自身硬逻辑驱动下的运行方向，由此引发的波动难改大趋势。 在投资配置上，机构普遍建议聚焦三大主线。第一条主线是短期确定性较强的涨价与避险主线，重点关注油气、石油化工、煤炭、有色金属、航运港口等板块。第二条主线是供需格局改善、具备业绩边际改善预期的基础化工、钢铁、建筑材料、金融等板块。第三条主线是代表国内经济底层逻辑转向的新质生产力方向，重点关注存储、算力、半导体、军工等重点领域。这三条主线既表明了对短期冲击的应对，也兼顾了中长期经济转型升级的方向。
历史经验显示，地缘政治危机既是市场风险的考验，也是结构调整的契机。在全球能源格局变化的背景下，中国经济的韧性将继续发挥稳定器作用。正如分析人士所言——短期波动终将过去——真正具备长期价值的产业将在考验中显现其潜力。