亲爱的朋友们，今天我跟大家聊聊藏格矿业这家公司。2025年他们干得挺漂亮的，业绩真的不错。2025年公司搞出了35.77亿的收入，比上一年涨了10%。更牛的是，他们赚了38.52亿，比去年多了49%，扣掉那些乱七八糟的非经常性收益后，净利润还有40.31亿，这就厉害了，同比涨了58%。 咱们再看看第四季度吧，第四季度的表现也是一个字：强。营业收入是11.75亿元，比去年同期多了27%，而且跟上个季度相比还涨了62%。归母净利润也达到了11.02亿元，同比增长55%，环比增长16%。扣非后净利润更有12.75亿元，同比增长82%，环比增长34%。 公司还挺大方的，给股民分红。2025年底打算每10股给15元现金分红，总共要发23.53亿元。再加上之前发过的中期分红和这次预计的年度分红，总共就是39.22亿元了。这相当于股利支付率达到了102%，给股东发这么多钱确实难得。 下面说说业务情况吧。铜板块表现得很亮眼，特别是巨龙铜矿这个项目。2025年电解铜均价8.1万元一吨，同比涨了8%。第四季度均价更是冲到了8.9万元一吨，比去年高了18%，环比也高了12%。巨龙铜矿2025年一共出了19.4万吨铜，卖了19.4万吨。第四季度的产量和销量都有小幅度提升，每个季度大概5.1万吨。因为铜价涨了和产能释放了，巨龙铜矿这一年赚了91.4亿元，公司确认了27.8亿元的投资收益。第四季度贡献的投资收益就有8.3亿元。 锂板块方面产销衔接得很顺畅，贡献了不少利润增量。钾板块也是量价齐升，成本优化方面成效显著。 公司现在正在攻坚重点产能增量项目呢。希望能够释放出更多的钾锂铜产能扩张潜力。 不过还是要提醒大家注意几个风险：有色金属价格可能会大幅下跌；投产项目可能达不到预期；成本可能会大幅上升；下游需求可能不如预期。 中国银河证券2026年3月17日发布了这个研究报告：《【银河有色】藏格矿业_业绩点评_业绩表现亮眼，钾锂铜产能扩张潜力可期》。分析师是华立和孙雪琪。 如果有想获取完整报告的朋友请联系客户经理哦！