就在2025年5月，印度的外汇投资大跳水，只落下了3500万美元的可怜数字，环比大跌了99%，同比也少了98%，创下了有记录以来的最差表现。其实，早在2024年，印度就开始暴露出资本外流的问题，这一财年的净外国直接投资缩水得厉害，从之前的将近100亿美元猛跌到3.53亿美元，几乎只剩下零头。 这可不是没人来投资，而是撤走的资金太多了。尽管那个财年的毛投资总额还增长了13.7%，达到了810亿美元，但外资撤走的钱加上利润汇出，再加上印度自己企业对外的大笔投资达到290亿美元，这两股水流一冲一推，导致账面净值几乎被冲光。 孟买金融区的人们不禁要问，钱怎么就这么跑了？首先是那些热门公司上市套现了。光这一年PE/VC退出的总额就高达267亿美元。比如说现代汽车印度公司上市后，母公司把股份从100%降到了82.5%；还有线上配送平台Swiggy的大股东也卖了超过20亿美元的股份。 另外一个原因是本土企业开始往外跑了。在全球供应链变了样的情况下，印度企业加快了“走出去”的步伐，对外投资从170亿美元一下子涨到了290亿美元，越来越多的资金流向了海外和多元化布局。 面对这种情况，印度央行倒是挺淡定：毛投资还在涨说明市场有吸引力；撤走多了是流动性好了，“能进也能出”，说明市场机制成熟了。可这话遭到了不少质疑。 大家都知道印度有个外号叫“外资坟场”，谷歌、亚马逊、诺基亚、三星、小米这些大公司来了都要交天价罚款。今年3月三星的高管就被罚了6.01亿美元的税款和罚金，几乎把公司在印的利润都赔进去了。 所以外资选择“快进快退”，可能并不是不看好印度，更多是担心监管的不确定性和制度风险。与其说是钱变灵活了，不如说是信任还没建立起来。 反观越南和印尼这些东南亚国家就稳当多了。越南去年吸引了382.3亿美元的外资，主要是搞加工制造；印尼则吸引了553亿美元，搞的是采矿和冶炼。 英国的机构报告说越南的“经济自由度指数”比印度高好多位，制度环境更稳定、更好用。相比之下，印度在企业注册、审批、合同执行这些方面还存在明显的差距。 现在外界也在盯着印度对外资的监管动向呢。路透社透露消息说政府要加强监管，这可能会给电商和制药这些行业带来很大的影响。 虽然印度人口多、GDP增长快、消费潜力大，数字经济、绿色能源这些行业也在飞速发展，但能否留住资金才是关键。资本可以进来玩玩短线投机，但只有制度稳定、市场可信时它才愿意长期扎根在这里。如果一直当一个资金中转站而不是目的地的话，那它可能永远都变不成那个终点。（“三里河”工作室）