问题——物价回升幅度扩大，结构性特征突出 国家统计局3月发布的数据显示，2026年2月，全国CPI同比上涨1.3%，较1月上升1.1个百分点；环比上涨1.0%，较上月扩大0.8个百分点。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.8%。从结构看，食品价格由降转升，服务价格上行更为明显，成为推动当月物价回升的关键力量。 原因——春节错月与需求修复叠加，服务端涨价更集中 国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析指出，春节错月叠加消费需求恢复，带动2月CPI涨幅扩大至近三年来较高水平。由于春节假期较长，出行、住宿、餐饮等消费短期内集中释放，服务价格涨幅高于季节性水平。 分项数据显示，2月食品价格同比上涨1.7，而1月为下降0.7。食品中，鲜菜、牛肉、羊肉和鲜果价格涨幅在5.9%至10.9%之间，对CPI同比上涨形成较明显拉动；同时，猪肉、鸡蛋价格降幅较上月收窄，对物价的下拉影响有所减弱。非食品价格同比上涨1.3，其中服务价格同比上涨1.6，涨幅较上月显著回升。出行链条价格反弹尤为突出，机票、交通工具租赁、旅行社收费、宾馆住宿等项目由上月下降转为上涨。 从环比看，服务价格对当月CPI上行贡献更为集中。2月服务价格环比涨幅扩大，带动CPI环比上涨约一半以上；其中机票、租赁、旅行社、住宿等项目涨幅居前，反映假期消费“量价齐升”的特征。 影响——居民消费热度回升，价格信号有助于改善预期 物价温和回升，折射出消费端修复的连续性。一上，服务价格回升与核心CPI走强相互印证，显示需求改善对价格形成更稳定的支撑；另一方面，食品价格回升更多与短期供需、节日效应对应的，持续性仍需观察。 从宏观层面看，CPI回升有助于提振市场预期、改善企业与居民对价格走势的判断，为经济运行保持合理区间提供更有利环境。但也需看到，当前物价回升仍呈现“节日驱动、结构分化”的特点，部分项目受季节与供给影响较大，后续能否形成更广泛的价格修复，取决于内需扩张的成色以及供需循环的顺畅程度。 对策——坚持扩大内需与优化供给并举，强化稳物价与稳预期协同 今年全国两会政府工作报告将全年CPI涨幅目标继续设定在2%左右。国务院新闻办公室吹风会上，国务院研究室有关负责人表示，针对一段时间以来物价偏低的情况，主管部门已在扩大内需、优化供给和综合整治无序竞争各上采取措施，价格走势正呈回稳改善态势：CPI逐步回稳，工业品价格降幅明显收窄，更综合的价格指标也在改善。继续设定2%左右目标，既着眼引导预期，也兼顾实现可能，体现对物价问题的重视。 下一步，政策层面仍需在“促消费、稳就业、稳收入”上持续加力，巩固服务消费恢复势头；在供给侧推进提质增效与规范市场秩序，减少低效内耗式竞争对价格和预期的掣肘；同时，强化能源与重要民生商品保供稳价，提升应对外部价格波动的能力。 前景——季节性回落或现，外部油价扰动仍需关注 展望后续走势，业内人士普遍认为，节后服务消费价格将回归季节性规律，3月CPI环比可能转为负增长，同比涨幅也可能有所回落。同时，外部不确定性仍是影响物价的重要变量。受地缘局势等因素扰动，国际油价波动可能对国内价格形成一定传导，需密切关注输入性因素与企业成本变化。 综合来看，全年物价更可能呈现“温和抬升、波动上行”的格局：核心CPI有望在服务消费修复带动下保持韧性；食品与能源价格则仍受供给周期与国际市场影响，波动性相对更大。在稳增长政策持续发力、内需逐步回暖的背景下，实现全年2%左右的物价目标具备基础，但仍需以更有针对性的政策组合巩固需求、畅通循环、稳定预期。
2月CPI数据的发布为我们提供了观察经济运行的一个重要窗口；这个数据既反映了消费需求的积极信号，也提示我们需要警惕物价波动的风险。在春节错月造成的短期涨幅回落之后，全年物价走势的关键在于如何平衡需求侧的扩张与供给侧的优化。政府部门已经明确了"2%左右"的物价目标——这既说明了对稳物价的重视——也为市场参与者提供了明确的预期引导。随着春节效应的消退和季节性因素的调整，预计后续月份物价涨幅将逐步回归合理区间，为全年经济平稳运行奠定基础。