一、油价高位运行，市场压力持续积聚 当地时间3月17日，国际原油市场主要基准价格继续处于高位；美国西德克萨斯中质原油期货收于93.69美元/桶，伦敦布伦特原油期货收于100.65美元/桶。该价格水平已较充分反映出市场对中东局势的持续担忧。 路透社近日发布深度分析，对全球石油供需格局进行了系统梳理。文章指出，自军事冲突爆发以来，国际油价随战事进展及各方政策动向持续波动，市场情绪高度敏感。伊朗此前警告“油价将达每桶200美元”，已从强硬表态转变为分析人士不得不正视的风险。 二、霍尔木兹海峡受阻，全球供应链遭受重创 霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一，每日通过该海峡的原油约占全球海上石油贸易量的三分之一。此次冲突导致该海峡实际上处于封锁状态，全球每日约2000万桶的石油供应——约占全球总供应量的五分之一——被迫中断。 ，中东地区每日约1000万桶的原油产量自冲突爆发以来已全面停产。路透社分析指出，即便霍尔木兹海峡立即恢复通航，上述产能重启也需数周乃至数月，短期内供应缺口难以弥补。 原油现货市场的价格信号已清晰反映这一压力。从霍尔木兹海峡以外港口出口的阿曼原油，其现货价格较布伦特原油出现每桶51美元的创纪录溢价，这意味着5月装船的阿曼原油价格将接近每桶150美元。迪拜原油现货溢价亦于3月16日飙升至每桶56美元。上述数据表明，市场对可用原油供应的不确定性预期正在迅速上升。 三、供应冲击规模远超俄乌冲突，历史比较凸显严峻程度 路透社援引摩根士丹利的研究数据，将此次供应冲击与2022年俄乌冲突初期的市场反应进行对比。彼时，俄罗斯约承担欧洲30%的原油进口供应，市场担忧一度将布伦特原油价格推升至每桶130美元的阶段性高点。 而此次冲突造成的实际供应中断规模已是上述情形的三倍以上。更值得关注的是，冲突爆发前国际石油市场预计每日存在约370万桶的供应过剩，这一缓冲空间如今已被完全耗尽。供需格局的根本性逆转，使油价上行压力较俄乌冲突时期更强。 四、战略储备释放难解根本，政策乐观预期面临考验 面对供应骤减的局面，国际能源署宣布从成员国战略储备中创纪录释放4亿桶石油，以稳定市场预期、缓解短期压力。这一举措在冲突初期确实起到一定缓冲作用，暂时抑制了油价急升。 然而，分析人士普遍指出，动用库存储备与持续稳定的新增供应本质不同。战略储备释放属于一次性应急手段，无法替代正常供应机制。一旦储备消耗殆尽而供应缺口仍未弥合，市场将面临更大价格压力。 在政策层面，美国总统特朗普此前公开表示，冲突结束后油价将迅速回落。然而，路透社分析认为，这一乐观预期与当前市场实际运行存在明显落差。供应冲击影响具有滞后性和持续性，市场恢复正常运转所需时间可能远超政策预期。 五、多重因素叠加，能源市场前景充满变数 综合来看，当前国际石油市场面临多重挑战：地缘政治冲突造成的直接供应中断、关键运输通道受阻带来的物流瓶颈、战略储备消耗后的补充压力，以及市场信心受损引发的投机性溢价，多重因素叠加推动油价维持高位。 在需求侧，全球主要经济体尚未出现明显需求萎缩迹象，更压缩油价自然回落空间。部分机构已将每桶150美元乃至更高的价格情景纳入风险评估模型。
此次油价危机再次凸显全球能源体系的脆弱性。在地缘政治风险常态化的背景下，构建更具韧性的能源安全体系已成为国际社会共同课题。各国需在保障短期供给与推动长期转型之间寻求平衡，方能在动荡的能源格局中把握发展主动权。