2023年的第三季度，叮咚买菜靠着缩减地盘、节省开销，总算把生意给盘顺了。财报里的数据看着还不错，收入干到了66.6亿元，GMV也突破了72.7亿元，这可是它历史上最强的一次表现。更厉害的是，公司已经连续12个季度按照非GAAP标准赚钱了，最近7个季度的GAAP标准下也是赚钱的。 不过，生鲜这行本来就难干，高成本低毛利是个绕不开的坎儿。第三季度的非GAAP净利润率只有1.5%，这点钱主要是靠卖东西赚出来的。为了能把菜送到家门口，公司搞了前置仓模式，光履约费用这一项就花掉了14.306亿元，占到了总收入的21.5%左右。这种固定成本太高的问题一直存在。 面对这样的局面，美团直接出手了。2月5日盘后，它在港交所发了公告，准备拿出7.17亿美元买下叮咚买菜所有的股份。按照协议，卖家可以拿走不超过2.8亿美元的钱走人，但前提是得保证留下的公司兜里还得有不低于1.5亿美元的现金。 这件事要是成了，叮咚买菜就成了美团间接全资的子公司了。这笔交易不仅让叮咚买菜的财务报表能并进来，还能帮美团把生鲜即时零售这块地盘给守稳。现在这行业的规则越来越严，以前那种“烧钱”抢地盘的日子没法过了。 其实叮咚买菜也是吃过亏的。它是梁昌霖在2017年5月创办的，曾提出过“29分钟配送到家”的标准。虽然在2021年6月顺利在纽交所上市了，但刚上市不到一年时间里股价就跌没了快80%，市值从上市那天的56亿美元缩水到了现在的不到11亿美元。 到了2021年6月上市之后没多久股价就跌惨了。直到2023年公司调整战略开始搞“效率优先”，把成都、重庆这些城市的市场给退出了，当时甚至还有人怀疑它会不会倒闭。不过战线收缩之后生意倒是好起来了。 除了自己赚钱这点事儿之外，美团的财报也没眼看。在2025年第三季度的财报里显示，营收只比去年同期微增了2%，达到了954.88亿元。更惨的是净亏损达到了186.32亿元，同比直接从赚钱变成了赔钱。核心的本地商业板块收入还缩水了2.8%，经营利润也从盈利变成了亏损140.71亿元。这主要是因为外卖行业竞争太激烈了，销售成本和营销开支一下子涨得太高。 不过话说回来，“小象超市”这类食杂零售业务倒是保持了强劲的增长势头。大家猜测这次收购就是为了让“小象超市”和叮咚买菜这两个走前置仓路线的玩家合并起来，这样能进一步巩固市场份额甚至改变行业格局。 美团在公告里解释说自己一直很看重即时零售业务，觉得双方的理念和使命都很合得来。这次收购能把两边在商品、技术和运营上的优势都给发挥出来，给消费者提供更好的服务体验。 对于叮咚买菜来说这也是个不错的归宿。要知道它的股价可是跌得够呛啊。