最近的中东局势闹得挺大，A股那边的主线现在倒是越来越明朗了。眼看着2026年，大盘在“十五五”的开头和各种地缘冲突搅和在一起，市场分化得厉害。从指数上来看，那些小盘股和分红策略现在特别吃香，尤其是那个万得微盘股指数，涨了14.47%，跑得最快。中证500也不错，涨了10%多，红利指数也跟了上来。反倒是代表大盘蓝筹的沪深300，只涨了0.85%，恒生科技指数还跌了快10%。这说明散户现在是主力，机构和大户倒是在往外撤，说明大家对风险的看法差别挺大。 行业那块儿的涨跌幅也很能说明问题。现在领涨的板块大概分成三拨：一拨是煤炭、石油石化还有有色金属这些资源股，煤炭那块涨得最猛，快26%了；一拨是建材、装饰、钢铁这些基建相关的，“十五五”投资预期给它们撑腰；还有一拨是电力设备、机械设备这种高端制造。另一头商贸零售、银行这些板块就比较惨，跟周期股比起来差距有34个百分点，这分差看着就挺吓人。 这种极端分化背后其实是交易逻辑变了。第一就是政策的驱动力特别强。“十五五”的开局效应一直在起作用，“新质生产力”成了大家看的重点。两会定了人形机器人、6G这些方向，财政也在发钱让企业换设备，这都给了相关板块源源不断的动力。第二就是中东那边的事儿让大家开始重新评估资源的价值。原油和黄金价格被推得很高，供给变少和大家避险的情绪搅在一起。最关键的是，冲突让全球能源替代的速度变快了。电力设备的上涨不光是因为周期来了，更深层的是为了保障能源安全和替代旧能源。新能源基建的需求被推上去了，这成了一个既有安全边际又有增长空间的好赛道。 第三就是OpenClaw这种开源智能体正在改变AI的玩法。以前AI只是能聊天（对话），现在开始干活（执行）了，这就让对算力的需求彻底变了样。这一变化让大家消耗的Token数量暴涨到了百万亿级每天。华尔街那边现在也在玩一种叫HALO的交易策略。这个策略的核心是多买那些AI离不开的重资产（像电网、管道），少碰那些容易被AI替代的轻资产。 HALO策略其实和AI是一伙的，大模型训练也需要很多实物资本（比如变压器），这些东西重置成本太高，就把重资产的估值给抬高了。这两条线在算力基础设施这块正好碰上了头：智能体爆发了需要算力，而算力集群要扩张就需要HALO看重的那些实物资产。电力设备、有色金属这几个板块就同时受益于需求变多和估值提高这两个方面。 跟这比起来金融和消费就显得很疲软。银行反映出大家对息差和房地产风险的担忧；消费股说明复苏太慢。钱都跑去买政策确定性和资源了，暂时躲着那些跟居民消费、地产绑定太深的行业去。 看以后怎么做？短期来说资源和基建的行情可能还能继续搞搞看，但得防着冲突长期化把局面弄得更乱。霍尔木兹海峡那边要是堵得更厉害（运力梗阻），原油的供给溢价就会变成系统性的成本上涨。这既能让化工品涨价更硬气一点，也能加快新能源替代的步子；同时也会让航空、航运这些对成本敏感的行业日子更难过。 中期来看等全球半导体周期复苏了，科技成长板块的配置价值就会慢慢显现出来。从算力基础设施到那些能让AI实现商业闭环的龙头公司，都会受益。长期布局得盯着两条线：一条是“十五五”定的科技创新和绿色转型；另一条就是HALO那个核心赛道——那些不容易被AI颠覆的重资产（电力设备、有色金属、交通基建）。 现在全球供应链在重构呢，矿山、电网这些实物资产越来越少变得更有价值了。总之现在市场波动这么大收益挺难拿的。在领涨的板块里要小心估值太高别追高；在冷门的地方找找被错杀的机会；布局要均衡点别贪心；在波动中找到符合长期主线的入场时机才是上策。