一、政策调整直击企业汇率风险管理需求 人民银行最新公告显示，银行办理远期售汇业务所适用的外汇风险准备金制度将阶段性退出。此前，金融机构需按20%比例缴存无息准备金；此次比例归零后，预计每年可为市场释放数百亿元流动性。作为宏观审慎工具之一，这项调整反映了监管不同周期下的灵活应对。 二、政策出台契合汇率市场新特征 春节后外汇市场走势出现明显变化：2月25日，在岸人民币对美元升至6.87；26日更升破6.84，创近11个月新高。监测数据显示，今年以来人民币汇率累计升值近2%，同期CFETS人民币汇率指数在98上方保持平稳。汇率表现趋稳，为适度退出前期措施提供了空间。 三、多重因素支撑汇率企稳回升 分析人士认为，本轮人民币走强主要由三上因素带动：一是1月进出口数据好于预期，货物贸易顺差达753亿美元；二是美联储加息周期接近尾声，中美利差倒挂压力有所缓解；三是境外资金持续增配中国资产，北向资金2月净买入突破600亿元。多项基本面变化共同改善了市场预期。 四、精准调控维护外汇市场平衡 准备金率归零并非单纯“放松”。跨境资金流动监测系统数据显示，2022年9月准备金率上调至20%时，人民币面临较强单边贬值压力。当前政策转向通过降低企业远期购汇成本，适度增加美元需求，减少市场在快速升值阶段出现过度单边预期的风险，避免汇率波动被放大。 五、市场化改革步伐持续迈进 值得关注的是，这已是2015年以来第五次调整外汇风险准备金率。历史经验显示，该工具通常具有阶段性特征，平均使用周期约18个月。结合近期推出的境外机构投资者外汇对冲便利化等措施，我国外汇管理正完善“宏观审慎+微观监管”的框架。随着人民币国际化推进，更多市场化定价与风险对冲机制有望持续落地。
央行此次调整外汇风险准备金率，是对当前汇率形势的及时回应，也为外汇市场运行提供了支持。政策工具精准发力，在保持人民币汇率基本稳定的同时——降低企业汇率风险管理成本——提升套期保值便利度。总体来看，此更具弹性的政策取向，有助于稳定市场预期、增强信心，并为经济运行营造更稳定的外汇环境。