3·15投教 | 3分钟快学期权。咱们公众号先前已经讲过这个话题了，可有些投资者反馈说太难懂，不够接地气。毕竟期权是个挺复杂的金融工具，想简单几句话说明白不太现实，连交易所自己的教材都是《3小时快学期权》。不过现在短视频这么流行，能坐下来看3小时书的人确实不多了。所以我们就把整本书给浓缩提炼了一下，拼命往里面塞干货，争取大家花3分钟（大约1200个字）就能搞明白。 首先说说期权到底是啥。它是个有期限的权利凭证。功能嘛，就是用来转移风险的。买方只有权利，可以自己决定要不要用（行情不好就扔了），卖方只有义务，亏了还得扛着。 类型上可以看作是资产的保险。想防止踏空就买看涨期权，怕被套牢就买看跌期权。现实生活里也有类似的例子：月饼票（美式看涨）、电影票（欧式看涨）、购房楼花（欧式看涨）等等。 理论知识部分比较枯燥难懂，新手可以先跳过。到了买卖的时候得搞清楚好处和坏处。买入期权的好处是能以小博大，杠杆倍数有4到40倍可选；风险可控，最多亏光本金而已。坏处是到期可能归零；还有价格高、流动性差、行权交割这些问题也得注意。 卖出期权也不轻松。好处跟保险公司差不多，能立刻拿到钱；还能精心算好点位增加胜率；保证金制度能帮着控制杠杆和仓位。坏处就是保证金随时变、极端行情可能亏个底朝天；同样有流动性和交割的麻烦。 保险策略主要是搭配基础资产用的。比如持有股票或者ETF，再买点看跌期权。因为杠杆效应厉害，买一张看跌能抵消掉4到40倍市值的亏损。做空的人或者期指空头也可以用这个办法。 还有一种叫领口策略，就是在保险基础上再卖出一个期权来省钱。这么做能降低成本但也得牺牲部分收益。 接下来聊聊怎么用期权赚钱： 持股的话可以做备兑开仓。就是把持仓拿去交易所锁定住，然后把对应的看涨期权卖出去。这招俗称“包租公模式”，把浮动的资产变成固定的然后收租金。 这种操作能锁定卖出价没到价的时候就按月收租金，到了价就按约定价格卖掉持仓。 想赚点快钱的话就去卖看跌期权。这相当于锁定了买入价到时候按约定价拿货。 经典案例是巴菲特的可口可乐操作。 组合起来用也不错： 后市看涨就买入看涨期权再卖出一个行权价更高的看涨期权——这叫牛市价差组合。 后市看跌就买入看跌期权再卖出一个行权价更低的看跌期权——这叫熊市价差组合。 这么做成本低了但也限制了收益上限。 还能通过合成股票或者股指期货的方式来交易： 多头就是卖认沽期权加上买认购期权；空头是买认沽期权加上卖认购期权。 这么做能省不少钱还有机会做期现套利。 跨式勒式波动率交易是专门赌波动大小的： 预计波动要变小就做空；预计变大就做多。 这是期权特有的玩法不关心涨跌只看波动怎么变。 双卖又称“开赌场模式”，两边抽水赚钱（赚时间价值）。 日历价差是利用时间价值衰减的原理赚差价：卖近月的同时买远月的票子。 最后特别提醒大家一点： 除非万不得已千万别行权！ 行权就相当于把时间价值给丢了还让高杠杆显得毫无意义。 如果被行权了千万不能违约： 看涨期权行权方得备好钱普通账户拿到ETF；被行权方则收到钱得准备好ETF。 看跌期权行权方是股票账户备足ETF期权账户收钱；被行权方就是期权账户收钱股票账户拿到货。 上面这些基本就是全书的精华内容了数了一下正好1200个字大家看完应该挺轻松的吧？ 虽然期权有点复杂但毕竟是金融工具大家不懂的地方直接去看原书对应章节就行上交所的官方教材肯定没问题图文并茂好懂！ 今日投顾。