国家金融监督管理总局最近给好几个保险公司批复了资本补充的事儿，说明保险业对钱的需求还是很旺。大家都说，在这么复杂的经济环境里，手里的资金实力强了，才能顶住压力、跑得更稳。 查数据发现，2025年一整年，大家伙儿主要靠增资和发债来补血，一共弄来了1454.72亿元。具体来说有23家公司发债，凑了1042亿元；还有21家公司获批增资，拿了412.72亿元。今年一开年，北京、上海、深圳这些地方的监管局批复就没停过，像中华联合人寿、长城人寿、招商仁和人寿、安盛环球再保险（上海）等机构都拿到了同意函，大家的心思都在这上面。 业内觉得现在的资本需求这么高，主要是内外都在使劲推。外面的钱利率一直在往下走，投出去不怎么赚钱，这就有点亏了；里面的偿二代二期工程管得更严了，要求保险公司记账和管风险都得特别精细。远东资信的张林说，这工程不光让认定的标准变严了——比如以前算核心资本的钱不能再随便放了——还把市场风险和信用风险都测好了，无形中就把资本充足率的标准给拔高了。 再加上现在行业在转型，虽然卖新保单的成本下来了，可老业务还压着身子骨，有些小公司特别是寿险公司就更急着要钱了。除了找股东掏钱或者发普通债，一种叫永续债的新工具最近特别火。自从规矩定了以后，2023年只发了357.7亿元，到了2025年就涨到了558亿元，占全年发债总量的比例也从31.8%变成了53.6%。 中证鹏元研究发展部的史晓姗讲，保险公司发的永续债能算进核心二级资本里去，而以前那种普通债一般是附属一级的。这俩东西一块儿用，能把公司的核心偿付能力和综合偿付能力都提上来，把家底儿夯实。 以后为了把钱管好，肯定不能光靠股东输血。北京排排网的苏晓天觉得，上市或者想上市的公司以后会更积极地在银行间市场或交易所搞融资，比如发永续债、次级债，或者去股市配股。这种多路子融钱的办法能让公司根据自己的情况挑最合适的路子走。 现在的这种大动作，其实是行业为了跟上监管的节奏、适应市场变化做的主动调整。随着利率市场化推进和偿二代二期深入实施，这套完善的补血机制对防范风险、服务实体经济特别重要。 未来大家估计还是会一直忙活资本补充的事儿。工具和路子越丰富越创新，不光对单个公司好，对整个中国保险业也有好处——这会让咱们的行业更有韧性、更能打硬仗。监管部门在鼓励大家自己想办法融资的时候，也得盯着别出乱子、别掺假水，千万不能把系统性风险这根弦给松了。