华夏幸福的处境着实不妙，既要应对巨额亏损和净资产变成负数，这直接把退市的风险摆在了眼前，又要处理债务重组和公司治理的难题。这家公司最近是资本市场的焦点，股价波动很大，搞得市场情绪也跟着起起伏伏。这次波动的直接原因是公司发布了2025年的业绩预告和风险提示。根据公告，经初步测算，华夏幸福2025年归属于股东的净利润预计会亏损240亿元到160亿元。跟去年同期比起来，亏损幅度扩大得厉害。更让人揪心的是，预计2025年末归属于股东的净资产区间是-150亿元到-100亿元，跟2024年末正值的净资产形成了鲜明对比。根据现行规则，如果一个会计年度的经审计期末净资产为负值，股票交易就会被实施退市风险警示。这意味着等到2025年的年报出来后，华夏幸福很可能就被加上了*ST的标识。这个标志着公司持续经营能力受到了严重挑战，已经触及到监管的红线了。 对于业绩下滑和净资产变负的原因，华夏幸福在公告里也解释了。主要是房地产项目结转节奏的影响导致收入减少了。还有债务重组工作虽然一直在推进，但因为存量太大，财务费用还是很高。另外今年的债务重组进度没达到预期。 不过最让人头疼的不是财务指标变差这么简单。2025年11月河北省廊坊市中级人民法院已经决定启动预重整程序了。作为中国平安保险（集团）股份有限公司委派到华夏幸福董事会的董事王葳就公开声明说：公司在发布涉及预重整事项的公告前没履行必要的内部决策程序。这个争议把公司内部治理机制和股东协调的问题都暴露出来了。 现在华夏幸福正面临多重压力：既要稳住市场预期应对退市风险；又要推进债务重组程序和达成各方认可的方案；还要处理大股东提出的关于治理程序的异议。 这个情况也反映出部分房地产企业在行业深度调整周期中遇到的难题。大家都在等着看接下来会怎么发展呢？