这几年爱博医疗过得挺憋屈的，2025年业绩快报一出来，营收同比涨了5.15%，才14.83亿元，增速是上市以来最低的；更惨的是归母净利润掉了31.67%，只剩2.65亿元，这可是上市后净利第一次下滑，扣非净利润也跟着跌了35.11%，变成了2.53亿元。 到底咋回事？主要是业务都不景气。人工晶状体收入才涨了1.46%，被集采、医保调整和医院缩紧业务给拖慢了；角膜塑形镜虽说涨了4.38%，可随着防控方式变多和竞品增多，势头也不好；隐形眼镜倒是还在涨7.53%，全靠自己搞渠道才保住局面，但利润肯定是亏了。 为了救市，公司给自己算了笔账。说是因为隐形眼镜那块的商誉和固定资产减值了，再加上渠道建设花钱多、销售费用也上来了，所以利润才降得这么厉害。 上市三年多来一直挺滋润的公司终于忍不住要搞大动作了。就在公布业绩快报前一天，2月25日晚，爱博医疗说要跨界了！掏出6.83亿元收购德美医疗68.31%的股权。 德美医疗是啥来头？是运动医学的龙头，有276项专利和国家高新技术企业的名头。2025年10月31日评估下来的净资产账面值才2.42亿元，评估价值却飙到了10.74亿元，增值了8.32亿元！溢价率高达343.29%。最后双方谈定的总估值是10亿元。 为了让大家放心拿这笔钱出来，德美医疗的创始人黎建波还签了个“对赌”协议：接下来三年（2026到2028），每年净利润至少得分别达到4500万元、5500万元和6500万元，或者三年合计加起来超过1.65亿元。要是超额完成了，爱博医疗还要给黎建波发1000万元的现金奖励。 最让人担心的是这笔收购会带来多少商誉？估计得有5亿元。光靠这6.83亿元的真金白银去支付，公司肯定得出现现金净流出。 以后咋还钱呢？公司打算从银行贷70%到80%的并购款出来用。这么一来，公司的有息负债会增加不少。因为这笔贷款得用自有资金分期还，每年的财务费用可能会吃掉不少利润。爱博医疗2020年7月29日在上交所科创板上市，之前每年净利都在涨。 这次跨界到底能不能成为救命稻草？咱们拭目以待吧。