咱们把时间往前推到五年前，当时医药股简直跌到了姥姥家，不少投资者直接被坑惨了。回头看那几个年头，中证医药指数足足跌去了大半。最狠的是那超过30只个股，跌幅都超过了90%，有一只更是夸张，跌掉了95%。照这个算法，要是五年前高点拿100万元往里砸，现在剩下的就剩5万元了。 时间来到2026年，医药生物板块依旧没起色，这一年里头又掉了8%，在所有行业里头排倒数。细分来看也不乐观，生物制品跌了12%，医疗服务跌了10%，化学制药稍微好点也就跌了5%。为啥会一直跌个没完？估值回归是大问题。你看2019到2020那两年，大家都在疯抢医药股，市盈率被炒得老高，部分公司都飙到了100倍。 现在泡沫终于破了，市盈率降下来了也就25倍左右。虽说比高点便宜多了，可跟历史大底比起来还有点距离。再加上集采压力特别大，不管是药品还是耗材，动不动就要砍价70%、80%。以前靠着一款药就能发财的好日子一去不复返了，大家对药企赚钱的预期也被重新打了折扣。 还有公募基金那边也一直在减持。数据显示主动权益类基金手里拿着的医药生物比例才8%，跟2020年的15%比起来直接腰斩了一半。机构都走了散户自然更不敢进场接盘。 虽说跌得那么惨市场是不是到底了还不好说。虽然现在市盈率已经低于2018年熊市的那个底部，市净率也摸到了历史最低位了，但光靠估值低还不行，关键看基本面啥时候能变好。看一季度的数据就知道医药公司的增速还是在放缓，有超过四成的公司净利润都变红了。 资金面上倒是有个好消息，外资最近回来了不少。沪深港通数据显示北上资金连着五周都是净买入医药股的节奏，加起来买了快80个亿呢。 不过这板块内部也是分化得厉害得很。那些已经跌去90%的股票基本面多半不行了；还有些估值本来就高的也被打了下来。真正能让人放心买的还是那些业绩一直在涨、估值又合理的龙头企业。比如搞创新药的百济神州、做器械的迈瑞医疗和中药片仔癀这些企业虽说也跟着跌了一把，但比起整体板块来说那算是好的了。 面对五年的持续阴跌现在这时候想多悲观也没必要了。手里拿着股票的朋友得多盯紧公司的基本面别在地板上割肉；还没进场的朋友可以考虑挑那些跌透了的龙头股等着行情好转的时候再进场布局。