王兴把这份亏损当成了调整的信号，美团2025年全年一共亏了234亿。他计划在2026年彻底扭转局势，让外卖业务的亏损明显减少。到时候会发生些什么呢？先把眼光放回到刚过去的2025年，全年收入达到了3649亿元，比去年多了8%。不过受行业内斗的影响，业绩从赚钱变成了赔钱，净亏损234亿元。这里面最让人担心的是经营亏损达到170亿元，其中核心的本地商业板块亏了69亿元。 财报发出来后，王兴在电话会上聊了聊大家关心的那些事儿。面对国务院今年的那次监管调查和行业格局的变化，他直接表示监管态度很明确，就是要整治那种只靠低价补贴的非理性竞争。美团会全力配合核查，不再搞那种低质量的内卷式拼价格。说到外卖业务的未来布局，王兴给出了三个关键词：核心能力、高质量增长和行业赋能。 2026年的战略方向很清晰，第一是要扩充优质商家和稳定配送服务，第二是把资源用在提高运营效率上，第三是用AI技术帮商家和骑手升级。他还觉得这场短期的低价混战很快就要结束了。未来的比拼要看谁能挖掘用户的终身价值、谁能提供更多好货、谁能让消费体验更流畅。 目前美团已经牢牢锁定了高端用户群，客单价一直高于平均水平。通过优化订单结构和发展高质量业务，预计今年一季度外卖的亏损会比去年四季度少很多。王兴相信市场环境会慢慢规范起来，大家不会再比谁的补贴多了。未来的竞争会转向创新能力、服务体验和运营效率这三大领域，而这三个领域正好是美团最擅长的地方。 大家都看到了美团在研发上的大手笔——一年投入了260亿元的研发经费，比去年多了23%。不管外面风风雨雨怎么样，美团都在埋头搞研发，不断把AI技术用在实际生活场景里。王兴还提到外卖板块的优势非常稳固，市场份额稳稳超过60%，哪怕行业整体都在亏钱，美团的亏损幅度也比竞争对手小很多。 王兴最后总结说：“规范化的市场环境终会让行业竞争回归本源。”美团会继续强化配送网络、留住高价值用户、守住中高端订单这些结构性优势。通过精细化运营和快速迭代产品，美团将筑牢一道高高的行业壁垒。