同仁堂国药把2025年的净利同比降了两成，这个消息让很多股民都捏了一把汗。3月20日晚，公司发了年度报告，大家一看，全年收入才15.13亿港元，比去年少了6.1%，归母净利润更是掉了20.6%。给股东们发的股息也挺让人失望的，每股普通股末期股息只有0.37港元，特别股息更是可怜兮兮的0.03港元。 把业务拆分来看，销售产品、服务和品牌使用费这三类收入全都在往下掉。算下来，这三项分别少了5.9%、11.1%和39.1%。分地区看，香港市场收入掉了11.9%，这主要是公司在下半年优化了销售渠道；中国内地市场倒是争气，增长了18.3%，海外市场也有一点增长，0.9%。 公司解释说，香港那边收入下降是因为优化管理减少了批发，零售倒是稳住了；内地那边长这么快是因为破壁灵芝孢子粉胶囊卖得火。 赚钱方面也不太乐观。毛利只有9.26亿港元，同比降了13.1%。毛利率从66.1%跌到了61.2%，主要是原材料涨价给闹的。财务收益倒是赚了41.2百万港元，不过这里面有46.8百万港元的收益是理财赚的利息。 费用方面倒是省了不少。分销和销售开支一共花了207.1百万港元，比去年少花了31%。主要是广告费砍了不少。 人也稍微少了点。到了2025年12月31日，员工总数是780人，比去年的782人少了2个。人工成本也降低了10.9%。 这可是家老字号啊。同仁堂始创于1669年（清康熙八年），三百多年历史了。 2013年5月7日，同仁堂国药在联交所GEM上市。 公司的预测挺乐观的：2026年国民健康需求升级、数字技术和产业融合、政策利好这些因素都会让中医药产业迎来大发展。 到了2025年12月31日那天，香港零售终端有28家，澳门新开了1家体验中心，海外门店也增加到了48家。 二级市场上就不太行啦。截至3月20日收盘，股价跌了1.89%报8.30港元/股，总市值约69.48亿港元。最近一年股价基本上没动过。