一、里程碑式突破：首次全年盈利背后的战略转型 2026年3月5日，哔哩哔哩（纳斯达克代码：BILI；港交所代码：9626）正式公布截至2025年12月31日的第四季度及全年未经审计财务报告；数据显示，公司2025年全年总营收为303.5亿元，同比增长13%；调整后净利润为25.9亿元，首次实现全年盈利。第四季度单季总营收为83.2亿元，同比增长8%，净利润同比提升幅度高达478%。 哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿将2025年定性为公司发展史上"具有里程碑意义的一年"。此判断并非溢美之词。自该平台成立以来，外界对其商业化路径的质疑从未停歇——高度依赖年轻用户群体、内容社区属性与商业变现之间的张力，长期制约着平台的盈利能力。此次全年盈利的实现，意味着哔哩哔哩保持社区调性的前提下，已初步走通了一条可持续的商业化道路。 二、用户规模稳步扩张，内容消费需求旺盛 财报数据显示，2025年哔哩哔哩活跃用户规模连续四个季度实现同比加速增长。第四季度，日均活跃用户数达1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户数达3.66亿，同比增长8%；用户日均使用时长提升至107分钟，较上年同期增加8分钟。截至第四季度末，平台正式会员数为2.84亿，第12个月用户留存率稳定在80%，显示出较强的用户黏性。 用户规模的持续扩张，与平台内容生态的繁荣密切对应的。第四季度，全站用户总使用时长同比增长19%，5分钟以上中长视频播放时长同比增长20%，表明用户对深度内容的消费意愿持续增强。另外，创作者群体也在同步壮大。第四季度，拥有千名以上粉丝的内容创作者数量同比增长30%；2025年全年，近300万创作者通过广告分成、直播打赏、付费订阅等多种方式在平台获得收入，人均收入同比增长21%。全年超过1000万用户为创作者付费订阅内容，用户为优质内容买单的意愿更提升。 三、内容品类多元拓展，新兴领域增势显著 在传统优势品类上，二次元内容播放时长同比增长12%，游戏品类内容播放时长同比增长24%。哔哩哔哩已成为国内外游戏厂商认可度较高的独家内容首发平台，2025年共有逾30家国内外厂商、40余款游戏选择该平台独家首发相关内容。 在新兴内容领域，人工智能相关内容的增长尤为突出。哔哩哔哩已发展成为国内内容最为丰富、专业度较高的人工智能主题社区，每月有超过1.2亿用户在平台消费此类内容。第四季度，人工智能内容播放时长同比增长53%，用户围绕技术趋势追踪、模型性能评测及应用场景探讨等议题展开深度交流，形成了独特的知识型社区氛围。 视频播客作为哔哩哔哩于2024年7月率先推出的新品类，目前用户数已突破6700万，累计播放时长超过80亿分钟，并孵化出一批具有较高影响力的头部栏目。生活方式与消费类内容同样表现活跃，2025年全年有超过2.2亿用户在平台观看相关内容，汽车技术解读内容播放时长同比增长68%，亲子及户外潮流内容亦保持两位数增长，折射出平台年轻用户群体生活方式的结构性变化。 四、收入结构趋于多元，广告业务加速增长 从收入构成来看，2025年哔哩哔哩增值服务、广告、游戏及知识产权衍生品等业务分别贡献总营收的39%、37%、18%和6%，收入来源较为均衡，抗风险能力有所增强。 广告业务的加速增长是本期财报的重要亮点之一。第四季度广告收入达30.4亿元，月均付费用户数再创历史新高，达3566万，同比增长21%。这一成绩的取得，与平台用户规模扩大、内容质量提升以及广告产品精细化运营密切相关。随着品牌广告主对哔哩哔哩年轻用户群体价值认知的深化，平台广告变现效率有望提升。 在自制及引进内容上，国产动画内容第四季度播放时长同比增长56%。跨年晚会直播在线人数再创新高，春节期间与中央广播电视总台春晚的合作持续深化，"弹幕看春晚"成为新的年俗符号，春晚直播期间用户共发送弹幕1.33亿条，除夕当日日活用户数同比增长16%。首次推出的"大年初一联欢会"直播人气峰值接近9000万，收获广泛社会关注。
2025年的全年盈利，是哔哩哔哩多年转型的阶段性成果，也表明其内容生态与商业模式正逐步走向成熟；接下来，如何在守住社区文化与用户黏性的同时稳步提升经营质量，将决定它能否在竞争激烈的内容行业中站稳长期优势。