问题——节后猪价走弱，行业磨底与亏损加深并存。 春节后，全国生猪价格持续下行，市场阶段性供大于求的情况突出。农业农村部数据显示，2026年2月仔猪、活猪、猪肉均价分别为27.57元/公斤、12.82元/公斤、23.73元/公斤；3月以来，价格下跌速度加快，截至3月10日，全国外三元生猪均价降至10.40元/公斤。价格持续走低压缩了养殖端利润空间，亏损不断累积，行业进入“磨底”阶段。 原因——供给释放集中、需求回落叠加成本压力。 春节前养殖企业集中出栏，加上假期有效出栏天数减少，使得节后供应相对充裕。随着大型养殖场出栏恢复，市场供给压力持续释放。同时，节后消费转淡，下游终端采购放缓，屠宰企业开工率下降——2月全国生猪屠宰开工率环比降低8.22个百分点至28.02%。此外，饲料成本上涨抑制了补栏和二次育肥意愿，对短期猪价预期趋于谨慎。供需错配和成本上升共同推动了猪价下行。 影响——深度亏损压缩现金流 经营风险增加。 研报指出，自2月底以来，行业整体陷入更深层次的亏损。预计上半年供大于求压力仍将延续，不少养殖主体现金流趋紧，经营风险上升。截至3月13日，自繁自养头均亏损约283.15元，外购仔猪头均亏损约118.18元，亏损幅度继续扩大。资本市场上，有机构认为板块估值出现“底部抬升”迹象，但整体仍处于历史中位水平。后续修复空间还要看供需再平衡和行业成本改善的进展。 对策——政策精准调控 企业降本增效应对周期波动。 预计稳产保供和产能调控政策将继续加强。今年3月主管部门再次与部分企业沟通，关注助农与产能调节。在实际操作层面，一是企业需合理安排出栏节奏，避免集中出栏导致价格更下探；二是通过加强饲料采购管理、防疫与生产优化来降低单位成本，以提升抗风险能力；三是强化现金流管理和债务结构优化，为低价周期预留缓冲。同时，各地可完善信息监测和预警机制，加强产销衔接及冷链、屠宰等配套体系建设，以减轻短期波动带来的冲击。 前景——产能去化或提速 行业进入调整过渡期。 国家统计局数据显示，截至2025年12月底，全国能繁母猪存栏为3961万头，比此前有所下降，显示产能边际回落。但第三方数据存在分化，行业仍处于博弈调整阶段。研报认为，在政策调控和持续亏损的影响下，今年产能去化速度有望逐步加快，目前正处于关键节点。同时，从上市公司2月销售均价下降、出栏表现分化和单头体重提升等现象来看，也反映出养殖端在价格下行中加快了资金周转和出栏兑现步伐。未来还需关注去化进展是否符合预期，以及企业扩张节奏和成本控制效果等不确定因素。
我国生猪产业正处于周期调整的重要阶段。在政策引导和市场作用下，本轮产能去化有望提速，为未来供应稳定和行业健康发展奠定基础。但行业参与者仍需理性判断形势，加强风险防范和成本管控，实现可持续经营。同时，要关注宏观经济变化和消费升级趋势，把握产业升级机遇，共同推动畜牧业高质量发展进程。