2026年开年——A股市场情绪逐步回暖——指数投资持续升温；另外，一个引人注目的现象随之出现：ETF规模高速增长的背景下，部分主动权益基金却开始恢复大额申购，开年以来近半数产品净值创下历史新高。此对比鲜明的市场表现，引发了投资者的深层思考：在指数化投资大行其道的当下，传统的主动权益基金是否仍有存在的必要性？ 指数基金的快速发展有其内在逻辑。凭借低廉的管理费用、清晰的持仓透明度和严格的纪律性，指数基金成为入门级投资者的首选工具。其分散个股风险的特点，让众多投资者获得了省心便捷的投资体验。指数基金的普及，极大降低了普通投资者获取市场平均收益的门槛，这无疑是资本市场民主化的重要进步。特别是在风格明确的阶段性行情中，低费率的指数产品确实是高效的配置工具。 然而，指数基金的核心逻辑决定了其本质属性。作为被动复制工具，指数基金的目标是紧跟指数表现，而非超越指数。当市场从普涨格局演变为结构性分化，当单纯获取市场平均收益的"性价比"开始下降时，主动权益基金的配置价值便逐步凸显。这正是市场结构变化带来的必然结果。 主动权益基金的核心竞争力体现在两个上。其一，优秀的主动管理能够突破指数束缚，挖掘未被充分定价的超额收益。当前A股市场尚未达到完全有效状态，自然人投资者贡献了大部分交易额，频繁交易催生的股价偏误为专业管理提供了广阔空间。具备深度产业研究能力的基金经理，可以提前布局政策红利与技术突破赛道，在"新质生产力"等战略导向下，聚焦科技、先进制造等领域，在细分赛道中捕捉指数基金无法覆盖的阿尔法收益。西部证券2026年投资策略报告显示，2025年基金业绩全面收涨，但主动基金跑赢了被动产品，特别是在科技、周期等主题板块表现尤为亮眼，充分验证了主动管理在热点快速轮动市场中的优势。 其二，主动权益基金具有灵活的仓位调整能力。指数基金的调仓严格遵循指数成分股调整规则，而主动权益基金的基金经理可根据市场景气度变化、行业轮动趋势，灵活调整持仓结构与仓位比例。在市场上涨时加仓把握收益，在市场回调时降仓、换股对冲风险，有效平滑净值波动，优化投资者的持有体验。历史数据充分证明了这种灵活性的价值。同花顺iFinD数据显示，截至2026年3月3日，偏股混合型基金指数近3年、近2年和近1年的回报率分别达19.16%、50.16%、33.65%，远超沪深300指数同期的-1.2%、29.6%和19.69%的涨跌幅，充分验证了主动管理的长期价值优势。 基于上述分析，业内专家建议投资者构建"被动加主动"的哑铃型资产配置组合。这种配置方式既能享受指数化投资的便利与低成本优势，又能为具备真正阿尔法能力的主动基金经理留出空间，让其在市场中持续创造超额价值。这种平衡的配置思路，更符合穿越周期、长期稳健增值的投资逻辑。 需要指出的是，主动权益基金价值的真正兑现，核心依赖于基金公司的投研实力与基金经理的专业能力。这也是普通投资者在选择主动权益基金时最需要关注的核心要素。投资者应当重点考察基金公司是否建立了平台化、体系化、专业化的研究团队，是否形成了多策略、多风格、全天候的投资体系，以及基金经理的历史业绩是否经得起市场检验。
指数化投资降低了市场参与门槛，但投资的真谛不在于获取平均收益，而在于实现可持续的风险收益平衡。面对结构性机会与波动并存的新环境，合理配置"被动+主动"组合，精选具备成熟方法论和风控能力的管理人，可能是提升投资韧性、穿越市场周期的有效方式。