一、事件背景 深圳证券交易所上市审核中心近日正式审核通过依米康科技集团股份有限公司（股票代码：300249.SZ）向特定对象发行股票的申请。根据公司公告，本次定向增发拟募集资金总额不超过3.11亿元，扣除涉及的发行费用后，将全部投入算力基础设施温控产品建设项目与算力基础设施温控产品研发测试平台项目，并适度补充流动资金。 此次定增方案顺利通过监管审核，被业界视为监管层对公司整体发展战略、经营基本面及募投项目可行性的综合认可，也是依米康算力温控赛道持续深耕的重要里程碑。 二、行业背景与市场机遇 当前，算力需求呈爆发式增长态势，高密度服务器加速普及，数据中心能耗管控政策持续趋严，液冷技术正从技术验证阶段迈向大规模商业化落地的关键拐点。 市场研究机构TrendForce预测，全球人工智能数据中心液冷渗透率将由2024年的约14%跃升至2026年的40%，届时全球液冷市场规模将达到约150亿美元，2026年至2028年间行业复合增长率约为30%。国内市场上，赛迪顾问预测，2026年中国液冷数据中心市场规模将突破1200亿元，渗透率有望达到30%。 此外，国家"东数西算"工程纵深推进、"双碳"目标持续落地，以及全球算力基础设施建设进入加速期，共同推动液冷温控行业长期维持高景气度。可以判断，液冷产业的规模化窗口期已然开启，具备系统级解决方案能力的企业将率先受益。 三、竞争格局深刻变革 液冷技术走向规模化落地的过程中，行业竞争逻辑正发生深刻转变。单一的技术参数优化或产品层面的局部领先，已难以支撑企业的长期竞争优势。行业竞争的核心维度，正在向行业标准制定能力、产业生态链整合能力以及全球化交付体系建设能力全面转移。 基于此，温控企业若要构筑坚实的竞争壁垒，必须打造高可靠、高能效且具备跨场景复用能力的系统级解决方案，并形成从顶层规划、全栈研发、集成部署到运维服务的全链条闭环能力。这个竞争门槛的抬升，正在加速行业分化，具备综合实力的头部企业将获得更为显著的先发优势。 四、依米康的核心竞争优势 面对上述行业格局，依米康凭借二十余年的技术积累与前瞻性战略布局，已形成较为完整的差异化竞争体系。 在技术层面，公司已构建涵盖风冷、液冷、风液同源等主流技术路线的全覆盖产品体系，具备从顶层设计、总包建设、关键设备供应到数字基础设施运维监测的一体化服务能力，契合市场对系统级解决方案的核心需求。 在市场布局层面，依米康深度覆盖"东数西算"八大枢纽节点，在京津冀、内蒙古、山西等核心区域累计完成超吉瓦级基础设施交付。公司智能工程业务已延伸至智算中心建设领域，承建的12000P机电总承包项目精准落地于国家战略关键节点。目前，公司已与三大电信运营商及多家头部互联网企业建立稳定的持续合作关系，优质客户资源持续扩充。 在国际化布局上，公司于2023年正式启动全球化战略，积极拓展海外市场，深入打开增长空间。 五、募投项目的战略意义 本次定增募投项目的落地，将从三个核心方向为公司注入增长动能。 其一，突破现有产能瓶颈，全面提升液冷核心产品的规模化交付能力，精准把握行业商业化放量的关键窗口期；其二，持续加大系统级解决方案的研发投入，优化产品能效、运行可靠性与快速部署能力，进一步筑牢技术护城河；其三，依托全栈技术优势拓展更多高壁垒应用场景，实现核心技术与服务能力的跨场景复用，打开更为广阔的市场空间。 此外，本次定增还将有助于公司优化资本结构，提升抗风险能力与经营稳健性，为长期高质量发展奠定更为坚实的财务基础。
液冷技术正迎来规模化落地的关键时期。依米康此次资本运作，既表明了公司对行业趋势的判断，也反映出其在算力基础设施温控领域多年积累的实际转化。随着算力需求持续扩张，具备系统级解决方案能力的企业有望在此轮产业升级中占据更有利的位置。