3月5日那天，国内的能化板块上演了一场大起大落的戏码。早上的时候，芳烃系品种集体飙升，苯乙烯、纯苯、PX还有PTA这些期货主力合约都强势涨停了。但到了尾盘时段，风云突变，不少品种的涨幅迅速收窄。最后纯苯和苯乙烯分别收涨6.21%和5.96%，PX和PTA也分别收涨了3.6%和2.97%。原油期货盘中一度涨了近14%，尾盘也大幅跳水，最终收涨6.43%。 封晓芬认为，这次芳烃系品种的大涨主要还是因为美伊冲突闹得凶，原油价格被推高了，进而带动了芳烃系的价格。汤剑林也分析说，这轮上涨主要有两个逻辑：一个是地缘冲突让原油贵了，另一个是市场传出来消息说国内要缩减成品油出口配额，加上进口原油又有收紧的预期，很多炼厂都打算减产了，供需就紧张起来了。 可是到了下午情况就变了。伊朗那边没有封锁霍尔木兹海峡的消息一传出来，原本涨停的板块纷纷打开板口，有的品种还跳水了。市场人士普遍觉得这波行情的核心是地缘风险溢价在交易，不是基本面真的变好了。庞春艳指出，芳烃产业链对进口原油依赖很大，特别是民营企业多了以后依赖度更高。一旦炼厂因为原油紧张停产降负，供应就会直线下降。而且我国PX和纯苯的进口依存度分别达到了20%和18%，像日本、韩国、新加坡这些主要进口国也依赖进口原油，亚洲那边的炼厂降负预期也更强了。 从品种表现看下游涨得不如上游强，这就说明成本往上传导了。施潇涵也觉得这行情超出了预期但也在情理之中。之前大家只盯着冲突对伊朗出口的影响，没想到冲突升级让亚洲炼厂预防性减产，直接冲击了供应端引发期价补涨。现在纯苯和苯乙烯现货期货共振短线资金进来放大了波动。 庞春艳补充说如果霍尔木兹海峡通航地缘溢价就会回吐如果航运受限炼厂降负会蔓延供应收缩价格还会走高。赵若晨认为现在地缘冲突完全盖住了基本面主导了短期行情长期来看如果冲突缓和油价跌了成本支撑就弱了风险溢价就回吐短期情绪复杂多变急涨急跌成常态。 展望后市分析师建议关注三个信号：霍尔木兹海峡实际通航情况国内外炼厂开工变化国内成品油出口政策在地缘冲突没缓和前高波动会继续交易者要做好风控理性交易本文源自期货日报.