欢聚集团于北京时间2026年3月11日发布的2025年财报，向市场传递了积极信号。
数据显示，集团第四季度营收5.819亿美元，同比增长5.9%，环比增长7.7%，标志着其自2024年下半年以来首次重回正增长轨道。
全年总收入21.2亿美元，其中直播业务贡献15.3亿美元，仍为营收主力，但非直播业务的快速崛起成为亮点。
财报显示，BIGO Ads收入达3.985亿美元，同比大幅增长38.5%，推动非直播收入占比提升7.9个百分点至28%。
这一结构性变化反映出集团业务多元化战略初见成效。
在盈利能力方面，非美国通用会计准则下，集团全年经营利润1.508亿美元，EBITDA达1.898亿美元，同比均增长约10.9%。
截至2025年底，集团净现金储备高达32.6亿美元，为后续发展提供充足资金保障。
分析人士指出，欢聚集团业绩回暖主要得益于三方面因素：一是全球社交娱乐市场需求逐步复苏，带动核心直播业务企稳；二是广告技术平台的优化升级显著提升了变现效率；三是电商SaaS等创新业务的规模化发展，正成为拉动增长的新动能。
值得注意的是，尽管面临行业监管趋严、市场竞争加剧等挑战，欢聚集团通过持续优化运营效率，第四季度经营性现金流仍达1.16亿美元，展现出较强的抗风险能力。
管理层在财报中强调，2026年将重点投入AI驱动的广告系统建设，并深化电商解决方案的全球化布局。
市场普遍预期，随着第二增长曲线的持续释放，欢聚集团有望在2026年实现营收与盈利能力的进一步提升。
摩根士丹利最新研报指出，其非直播业务占比若突破30%关键阈值，或将触发估值体系的重塑。
欢聚集团2025年的财务表现反映出一个成熟互联网企业的战略调整成果。
在社交娱乐行业竞争加剧、用户增长放缓的大背景下，集团通过优化业务结构、开拓新的增长空间，成功实现了从增速下滑到重回正轨的转变。
这种主动求变、积极创新的姿态，不仅为自身发展注入了新的活力，也为行业提供了有益的参考。
未来，如何在保持传统业务稳定的基础上，进一步做大做强新兴业务，将成为决定集团能否实现更高质量增长的关键。