2月4日晚间——天龙股份公告称——收到上交所就资产收购事项发出的二次问询函；此举显示监管部门对上市公司重大资产重组中收入预测的合理性把关更为严格。根据公告，天龙股份此前回复中提出多项收入预测假设：公司以标的公司已定点项目和意向储备项目为基础，结合赢单率、订单完成率、行业发展等因素，预计标的公司在2026-2030年实现快速增长，年均复合增长率超过40%。其中，2029年及以后的预测收入规模明显高于按在手订单及储备项目推算的数据。
并购重组的意义在于提升资源配置效率、进入更具成长性的领域，但前提是信息真实完整、风险揭示充分、定价逻辑经得起检验。监管的连续问询既是在个案层面纠偏，也是在制度层面引导市场预期。对上市公司而言，越是面向未来的增长叙事，越需要用可核验的数据、可落地的项目和可承受的风险边界来支撑；对投资者而言，在关注产业趋势的同时，也应更重视预测假设的可靠性与兑现路径的确定性。