昨天看到一个消息，东方证券给了一份报告，说是宇树发了招股说明书，这一下把整个产业的确定性都给抬起来了。智通财经APP的消息也发出来了，说宇树那边落地的应用场景还挺不错，盈利水平也挺好。这对人形机器人产业链发展来说，绝对是好事，市场信心会更足，投资机会也会跟着来。回头看咱们之前说的那几家公司，还是看好那些能搞大脑、能做核心技术的企业，还有特斯拉（TSLA.US）这个核心产业链，和那些垂直场景做得好的本体公司。 先说说宇树这事儿。咱们都知道人形机器人现在还是个初期阶段，虽然春晚那一次挺惊艳的，但大家心里都还有顾虑，怕商业化落地慢、赚钱不容易。最近宇树把招股书拿出来了，还给了问询函回复公告。这么一看啊，产业链的确定性提升了不少，信心也就更足了，投资机会也来了。公告里头最让人振奋的是，宇树预计到2025年能卖出超过5500台人形机器人。他们把核心技术都给自研了出来，生产规模化了，供应链也优化了一圈儿，结果是盈利表现特别好。这就直接证明了人形机器人商业化是可行的。所以啊，他们的应用场景落地和盈利表现真的能把产业链的确定性给提上去。 再看他们的应用场景吧。宇树科技的产品现在已经覆盖了科学研究、教育教学、文化表演还有智能服务这些领域了，行业级和消费级市场都拿下了。行业应用方面他们做得更猛一些了，能源化工、智能消防、智慧城市这些领域都有他们的身影。比如国家电网、中石油、宝武集团这些大公司都用他们的方案解决问题。另外公司还开放了二次开发接口，搞起了开源生态，把产品边界给拓宽了很多。这下子以后规模化落地肯定能更快一些。 盈利这块儿也是大家最关心的点吧？大家都知道现在人形机器人还在起步阶段，很多本体公司赚不到多少钱。宇树这次直接给咱们报了个喜报：预计2025年营收能到17.08亿元，同比大涨335%，扣非后净利润6.00亿元呢！净利润增长更是吓人一跳：同比大增674%！毛利率方面也很漂亮：2023年到2025年第一季度第三季度分别是87.67%、68.44%、62.91%。这都是规模效应和成本控制带来的好处啊。 宇树坚持全栈自研技术路径呢！机器人整机和核心部组件都是自己造的，硬件成本大大降低；再加上规模化量产给他们的议价能力加成了不少；上下游成本优势就出来了。预计随着行业销量越来越多、产业链规模效应越来越强；这个板块的盈利能力肯定会整体提升；市场对这些公司的赚钱预期也会变高。 最后给大家推荐几个相关的标的吧：拓普集团、三花智控、五洲新春、恒立液压、震裕科技；杭叉集团、安徽合力、杰克科技、永创智能还有优必选。 不过还是得注意点风险提示：厂商生产要是没跟上预期或者场景需求没落地清楚就麻烦了；国家政策一变慢下来也可能；行业融资要是跟不上；模型发展和数据采集太慢；订单执行效果不好；产品降价也可能影响业绩。