最近焦煤期货真是火了一把，夜盘涨了近9%。3月20日晚盘，焦煤期货主力2605合约开盘后就开始猛拉，上涨了8.73%。大家都很好奇这次大涨是为什么呢？东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰给咱们解释了一下，主要是因为中东那边的冲突一直闹着，让市场觉得能源供应会比较紧张。另外，钢厂和焦化厂最近都在补库存，给这个市场也添了一把火。还有个关键因素是这次动力煤要进入夏天用电高峰期前的补库阶段了。刘慧峰还提到最近现货价格一直在走高，盘面和蒙5精煤之间的差价也扩大了，现在涨到11元/吨左右了。从库存方面来看，整体库存2630.51万吨还挺多的。不过上游煤矿那边的焦煤库存连续两周都在减少，总共减少了32.17万吨，到254.09万吨；下游钢厂和焦化厂库存倒在上涨。 金瑞期货的卓桂秋告诉期货日报记者，最近一周下游确实都在补库呢。不过有个有趣的事儿是春节后523家煤矿的日产量连续4周回升了，从最低的45.88万吨涨到79.81万吨，累计增加了73%。最近市场觉得煤矿还会增产呢。不过也有变数哦，3月14日我国西煤东运的瓦日铁路要做春季维修工作了，这次要修17天。所以短期里山西煤炭运出去可能会少一些。 卓桂秋觉得这次上涨还跟能源替代有关系。伊朗是个重要的甲醇生产国啊，现在中东那边冲突升级，甲醇价格也跟着涨了不少。焦化企业用焦炉气制甲醇利润就明显好转了。据刘慧峰测算3月以来副产品利润已经到290元/吨附近了，总利润还在38元/吨附近呢。这说明焦化企业副产品赚钱了就更愿意开工生产了。 刘慧峰觉得中东冲突还没停呢，这个替代逻辑还会一直存在呢。但钢材那边需求还是有点弱啊。 卓桂秋觉得从供需估值来看铁矿石估值最高、双焦估值中性、成材估值中性偏低一些吧？据测算如果去库预期兑现的话焦煤价格还是有上涨空间的。