东吴证券给招商积余打出了买入的评分。姜好幸和刘汪这两位分析员刚写完一份报告，名字叫《2025年年报点评：核心利润稳步增长，股东回报持续提升》。他们看好招商积余，觉得这家公司表现不错。 招商积余在3月13日公布了去年的业绩。总收入到了192.73亿元，比前年多了12.23%。但归母净利润却跌到了6.55亿元，下滑了22.12%。这主要是因为把衡阳中航的项目卖掉了，一下少赚了2.56亿元。如果把这个因素去掉，利润其实还是增长了8.3%。公司想用分红和回购来回馈股东。这次打算每股派2.6元现金（含税），比去年多了0.2元。到了年底，总共回购了7801万元的股票。他们一直在减债和管现金，现在银行贷款只剩5.17亿元，比去年少了3.16亿元；手头的钱倒是有56.23亿元，比前年多了20.4%。 物业管理这块发展得很猛，总收入达到了186.03亿元，增长了12.83%。其中做基础服务的赚了6.56%，平台增值业务赚了0.16%，专业增值服务赚了48.46%。整体毛利率是10.0%，比去年少了0.4个百分点。不过住宅那边做得好，毛利率还涨了0.5个百分点，这是因为成本控得严、服务提上去了。 市场化的步伐也没停下，现在在管的面积有3.77亿平方米，多了3.3%；新签的合同金额是44.80亿元，多了11.2%。资产管理这块就没那么顺当了。营收6.66亿元只涨了0.7%，毛利率掉到41.2%，跌了6.9个百分点。主要是商业运营那边利润变薄了。但项目本身还是卖得动的，销售额涨了8.4%，来的客人也多了16.7%。手里的商铺出租率也稳定在93%。 东吴证券估计招商积余接下来几年会赚得更多。预计2026年净利润9.12亿元，2027年10.21亿元，2028年11.20亿元。这相当于每年分别涨39.37%、11.90%、9.74%。EPS（每股收益）分别是0.87元、0.97元和1.06元。用PE（市盈率）算下来，分别是12.4倍、11.1倍和10.1倍。 因为手里有钱、分红大方、利润稳当，东吴证券就维持“买入”的建议。不过要注意行业竞争太激烈、关联方生意不稳、还有宏观经济可能不太好这些风险。 最近90天里有9家机构给这家公司打分，有8家说要买（买入），1家说要加个仓（增持）。机构们给的目标价平均算下来是14.51元。 （以上内容整理自公开信息，由AI生成）