2025年财报显示，霸王茶姬交出了上市以来最黯淡的成绩单。全年营收仅增长4.05%至129.1亿元，而归母净利润从25.15亿元下滑至11.71亿元，降幅达53.45%。第四季度更是由盈转亏，营业利润亏损3550万元，归母净利润同比下跌95.3%。这份数据不仅打破了市场对其持续高增长的预期，也暴露出品牌在快速扩张中累积的风险。
从高速扩张到利润承压，现制茶饮行业的竞争逻辑正在改变：规模不再是唯一解，效率与品质更具决定性。对企业而言，能否在渠道变化与消费习惯重塑中及时调整策略，平衡品牌与门店的收益关系，建立可持续的运营体系，将决定下一阶段谁能穿越周期，获得更稳健的增长。