过去几年咱们的股权融资市场有点冷清，但最近迎来了一波回暖。2025年这一年，A股市场终于在经历了连续调整后触底反弹。数据显示，全年股权募资总额回升到了10222.68亿元，这差不多回到了2023年的水平。融资事件的数量也比去年多了13.7%。其实，这背后主要是靠增发和再融资来拉动的。 有意思的是，要是把政策性因素剔除掉，市场自己搞出来的融资规模同比增长居然高达60.22%。这说明经济环境在变好，企业也更有信心投资了。大家能明显感觉到资本市场直接融资的功能正在修复。 回头看看这波行情是怎么起来的，还是得靠制度改革和预期改善这两个因素。全面注册制一直在稳步推进，把企业上市的门槛降低了不少，也让市场变得更包容、更能预测。同时稳增长政策起效了，产业结构也在调整，更多企业想通过股权融资补补血、搞搞技术升级或者并购重组。二级市场的估值现在也在慢慢回落到合理区间，这对一级市场的定价也有帮助。 这种回暖也直接带动了券商投行业务的发展。在2025年的承销数据里，行业的头部格局基本没变。像“三中一华”加上国泰海通这些大机构，凭借强大的资源网络和专业团队，依然稳稳地排在承销数量和金额的前面。不过也有些中型券商突然冒了出来，比如申万宏源在承销家数的排名上一下子上升了45位。 这说明注册制让中介机构的责任更重了，券商得在选项目、定价格、做研究这些专业活儿上下功夫才行。面对这样的变化，券商不能再像以前那样只当中间人了。未来要加强对科技、绿色、高端制造这些国家重点支持领域的理解和资源整合。要从公司上市前的规范一直管到上市后怎么玩资本运作。 另外还得通过股权承销这块切入别的业务线，比如并购重组、资产管理、财富管理这些协同的活儿。要以客户为中心来搞服务体系。 以后的路还长着呢，只要基础制度不断完善，直接融资的比例会越来越高。预计这种复苏势头还能延续下去，但增长肯定要更讲究质量和结构优化了。 咱们券商行业得回到服务实体经济的老本行了。只有坚持专业化、特色化的发展路子才能提升效率。 在支持科技创新、产业升级的过程中实现自身的高质量发展。这才是真正的硬道理。 股权融资市场这一波周期性复苏既是宏观经济信心变好的表现，也是改革效果出来的信号。作为连接资本和实体的关键枢纽，咱们的专业能力和责任担当太重要了。 只有守住初心，不断提升专业水平和风控能力才能抓住机会。 为了中国式现代化建设的金融篇章贡献更多力量。