（问题）全球经贸环境波动叠加行业周期调整的背景下，国内纺机需求释放不足，电脑横机行业进入深度调整期。慈星股份年报显示，2025年公司实现营业收入19.48亿元、归母净利润9738.73万元，较上年有所回落。与业绩承压相对的是，公司横机业务市场占有率提升至32%，在行业下行周期中保持了龙头位置。 （原因）一上，外部不确定性增加扰动了订单节奏。报告期内国际贸易政策变化较多，部分客户前三季度持观望态度，采购与交付更趋谨慎，导致公司横机业务收入同比下降9.47%至17.51亿元。另一上，行业竞争加剧压缩利润空间。以直双系统电脑横机为代表的升级产品渗透率接近饱和，同质化竞争使价格承压，企业盈利能力受到挤压。需求偏弱、竞争偏强的共同作用下，行业景气度下行对企业经营带来明显挑战。 （影响）行业数据反映出调整力度。据行业协会统计，横机行业全年销量约10万台，同比下降33%。慈星股份主营针织横机销量32459台，同比下降11.89%，降幅明显小于行业平均水平，显示其在渠道覆盖、客户结构、产品迭代和交付保障上具备一定韧性。市场占有率逆势提升，也意味着行业出清和集中度上升趋势正在加快：在整体需求收缩下，头部企业凭借规模、技术与服务优势获得更多订单份额，竞争格局呈现“强者更强”。 （对策）面对国内市场压力，公司将突破重点放在“全球化拓展”和“智能化升级”两条主线上。 其一，海外市场成为重要增量。2025年公司横机海外出口3700余台，同比增长约35%。公司抓住共建“一带一路”对应的市场机遇，在柬埔寨、越南等东南亚国家销量增长较快，通过多区域布局分散单一市场波动风险。同时，公司依托瑞士研发中心的技术资源，加快向欧洲、北美等高端针织装备市场渗透，推动从设备销售向“技术+产品+服务”的综合输出升级，提高海外业务附加值与可持续性。 其二，以研发与数字化巩固长期竞争力。2025年公司研发费用4567.99万元，持续投入一线成型电脑横机、3D一体成型运动针织横机等方向。公司已形成从3针到18针的较完整产品布局，覆盖传统针织并延伸至运动、医疗等新需求领域，并通过“国内工艺深耕+海外前沿探索”的协同研发机制提升迭代效率。截至报告期末，公司拥有发明专利166项、实用新型专利97项，并参与行业标准制定。随着纺织工业数字化转型等政策推进，智能化设备更新需求有望逐步释放，技术领先与产品体系完善将成为企业穿越周期的重要支撑。 其三，拓展新兴应用场景，增强增长弹性。公司以3D一体成型技术对接高端运动品牌供应链，同时向车用纺织品、医疗纺织品以及智能可穿戴等方向延伸，力争以高附加值应用打开增量空间。在需求结构变化与制造方式升级背景下，围绕新材料、新工艺与柔性制造的布局，有助于提升企业抗周期能力。 （前景）展望后续行业走势，多重因素或将推动竞争格局继续重塑：其一，行业深度调整将加速落后产能出清，提高集中度；其二，海外纺织制造环节向东南亚等地分散，对针织装备的本地化服务、交付效率与综合解决方案能力提出更高要求；其三，数字化、智能化改造带来的更新换代需求，将推动产品向高效率、低能耗、柔性化方向迭代。慈星股份表示将继续推进非核心业务剥离，聚焦主业，通过精益生产与数字化管理提升运营效率。若海外市场保持增长、智能化产品持续放量并在新兴场景形成稳定订单，公司经营质量有望逐步改善。
在行业下行期实现份额提升，既考验企业对周期的承受力，也检验其对趋势的判断。慈星股份通过加快出海、强化研发与推进智能化转型，体现出以技术与服务巩固优势的路径。面对全球产业链重塑与制造业升级趋势，纺织装备企业需要持续向高端化、数字化与国际化推进，才能在不确定性中建立更稳固的竞争力。