北京阳光诺和药物研究股份有限公司，简称阳光诺和，在这个2025年4月发布的公告里，宣布终止收购江苏朗研生命科技控股有限公司，即朗研生命的100%股权。这一次，重组方案是由利虔主导。原本他们计划通过发行股份及可转换公司债券的方式，把朗研生命全部股权给买下来，还要向不超过35名特定投资者募集配套资金。就在去年11月，这次重组申请已经被上海证券交易所受理。阳光诺和想借此完善“CRO+医药工业”的产业布局，结果又一次以失败告终。其实早在2022年10月，他们就启动过一次收购计划，只是在2023年8月又给取消了，给出的理由还是市场环境发生了变化。阳光诺和主营业务是医药研发服务，想要通过这次收购切入医药工业板块，从而构建产业链协同优势。这两家公司都有一个共同的实际控制人——利虔，所以这是一次关联交易。从2021到2022年，朗研生命的营业收入在增长之后，2023到2024年出现了回调。虽然阳光诺和在相关材料里分析说标的公司新产品放量后收入会恢复增长，但现实变化还是超出了他们的预期。因为涉及到利益安排透明度和交易公允性等问题，上海证券交易所对这个关联交易非常关注。监管部门在受理后就发来了问询函，而阳光诺和这次在回复之前就决定终止交易。业内人士觉得这两次收购都失败了，说明医药企业做战略性资产重组确实不容易。一方面得把握好行业周期和政策导向；另一方面还得保证定价公允性才能保护中小股东利益。阳光诺和这次再度终止收购朗研生命是个缩影，反映了当前经济环境下上市公司要做好产业整合需要更审慎评估风险和价值。未来他们能不能调整战略、如何高质量发展成了大家关注的焦点。