冠石科技2025年的日子过得挺艰难，不仅继续赔钱，而且亏损的窟窿越掏越大。有个产品的毛利率甚至跌落到了负数范围里，这是因为折旧和摊销让成本飙升了40倍。3月23号，公司公布了2025年年报，全年营收是13.65亿元，只比去年多了一点点，增幅仅有0.44%。给股东的净利润方面，去年亏了1546万元，今年变成了亏损7029万元；扣除非经常性损益后的净利润去年亏了2475万元，今年更是变成了亏损8623万元。不过现金流倒是还算不错，经营活动产生的净额达到了1.87亿元，同比涨了21.4%。不过每股收益这块儿却很惨淡，全摊薄下来每股是-0.9592元。 到了第四季度，情况更惨了。营业收入3.39亿元，比上一年度第四季度少了6.6%。归母净利润从2718万元亏成了5148万元；扣非归母净利润也从3090万元亏成了5592万元。这一阶段的每股收益更是吓人，达到了-0.7025元。到了年底盘点家底时，公司总资产是27.74亿元，比上一年底少了2.7%；股东的净资产则是9.68亿元，比上一年底少了7.04%。 好在公司的核心业务没变，还是围着半导体显示器件、特种胶粘材料和光掩膜版转。大头还是在半导体显示器件上，光掩膜版慢慢变成了重要的一环。宁波冠石光掩膜版项目今年开始大规模生产了，这块收入大增是营收小幅增长的主要动力。不过做贸易这一块收入掉了9.93%，多少有点影响。 但问题在于赚的钱没跟上花的钱。这主要是因为光掩膜版项目亏太多了。公司解释说这个项目刚起步没多久，赚得少但开销大。因为在建工程转成固定资产后要摊折旧费和摊销费，导致开销激增。 这个产品的营业收入是1686.92万元，比上一年涨了2329.33%；营业成本却飙到了1.08亿元，涨了4062.31%。算下来成本是收入的6.4倍。毛利率更是跌到了-541.01%，比上一年少了467.74个百分点。 有个宁波冠石子公司全年净亏了1.15亿元，这也是合并报表后亏损的大头。 成本方面总体上也在涨。2025年的营业成本同比涨了6.36%，比营收涨得快，整体毛利率也就下来了。财务费用方面同比涨了102.11%，主要是因为光掩膜版项目把利息资本化转成费用了。 翻翻看历史数据就能发现一个规律：公司自2024年开始就一直亏钱了。算上今年已经是连续三年亏损了。2024年营收13.59亿元增长了51.95%，但净利润亏了1545.51万元；到了2025年营收13.65亿元只增长0.44%，净利润亏了7028.91万元。