给美国市场带来波动的将是2月CPI数据，特别是能源分项。汇通财经报道称，Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak分析，这次通胀数据会成市场的下一关键因素。据他的预估，2月整体CPI增长率是2.4%，核心CPI增长率是2.5%。可是，因为2026年初油价已开始上涨，能源分项很难像1月那样对CPI产生下行贡献。Ilya Spivak还提到，服务业核心价格的走势会决定投资者的避险情绪会不会重燃。在汇通财经APP上，Ilya Spivak也表达了相似的观点，他认为接下来市场的催化剂很可能来自通胀数据本身。经济学家预计美国2月整体CPI年率为2.4%，核心CPI年率为2.5%。但问题是，1月CPI数据降下来是因为能源价格贡献度减少，可这次油价已经上涨了，重现1月的情况不太可能。Ilya Spivak认为，交易员们会密切关注核心价格增长，特别是服务业。如果服务业核心价格继续小幅下降，投资者对中东战火平息后通胀正常化的希望会增加，这能帮助市场缓解紧张情绪。如果情况相反，就可能引发新一轮的避险波动，因为投资者会重新面对利率维持高位的可能。Ilya Spivak指出，这个时候全球金融市场处于脆弱期。中东局势缓和预期能给市场一些缓冲，但油价路径的不确定性还是让投资者对美联储政策路径保持谨慎态度。这会直接影响非美元资产定价，股市估值、债市收益率还有汇率波动可能都会被放大。 汇通财经在分析这个问题时，把1月和2月通胀驱动因素做了对比表格汇总核心风险点。Ilya Spivak指出，能源价格反弹已成既定事实。如果服务业通胀黏性不能进一步缓解，“高利率更久”的定价逻辑就会重新燃起交易员目前高度关注服务业分项数据。如果出现任何超预期放缓信号，可能会短暂提振风险偏好；如果没出现或者情况相反，可能会触发新一轮美元强势和资产抛售。 2026年初油价已经进入上涨通道，中东冲突持续推高能源成本。这个外部因素和1月低基数效应形成了鲜明对比。能源分项对整体CPI的拖累作用会减弱，甚至转为正贡献，导致整体通胀读数容易超预期，放大上行风险。 对于普通投资者来说，在2月CPI数据发布前应重点监控服务业分项和能源价格走势。短期可以适度增持美元资产或者防御型债券来对冲上行风险。同时设定清晰止损位，避免过度暴露非美元股票和新兴市场货币。如果数据发布后能源分项超预期就快速减仓风险资产；如果服务业继续回落就可以逢低布局受益于宽松预期的板块。长期来看保持仓位灵活结合美联储后续表态动态调整分散配置以应对通胀路径的不确定性。