北交所定向增发融资渠道近日取得重要进展。证监会日前批复同意锦波生物向特定对象发行股票的注册申请，这是北交所自2024年以来首个成功注册的定向发行股票项目，打破了近两年该融资方式的沉寂局面。 从融资规模看，锦波生物此次拟发行股票不超过717.57万股，预计募集资金总额不超过20亿元，引入养生堂作为战略投资者。养生堂工业化生产、医疗产品转化及市场商业化上具有深厚积淀，其战略投资将有助于锦波生物突破发展瓶颈，形成产业链上下游的带动效应。 锦波生物是一家专注于结构生物学和蛋白质理性设计的高新技术企业，主要从事生命健康新材料和抗病毒领域的基础研究与应用转化。本次募集资金将重点投向"人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目"。这项目基于公司自主研发的"AI胶原智脑系统"技术，集人源化胶原蛋白的序列、结构、功能、应用于一体，可提升功能区筛选和结构预测效率。该融资方向充分说明了将人工智能技术应用于重组胶原蛋白产业创新思路，深度契合新质生产力"创新主导、要素重构、产业升级"的核心逻辑，有助于公司抢占国际合成生物技术制高点。 北交所再融资制度体系的完善背景值得关注。自成立以来，北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，构建了配股、增发和发行可转换债券三种再融资方式。但实践中存在明显差异：再融资尚无配股案例，近两年主要以定向可转债为主，而定向发行股票的实践案例集中于2022年至2023年，2024年和2025年初期一度出现空白。锦波生物项目的成功注册，实现了近两年定向增发融资的重要突破。 从市场动态看，北交所再融资活动正在逐步升温。2025年以来，优机股份、万通液压、威博液压、克莱特等四家公司披露了定向可转债发行预案。其中优机股份和万通液压的定向可转债申请已分别于2025年7月和9月成功注册生效——威博液压项目进入问询阶段——克莱特项目已提交注册。这表明北交所再融资市场正在恢复活力。 业内人士指出，锦波生物项目的成功实施将产生多重积极连锁效应。首先，大幅提升资本市场对北交所企业的整体关注度。在新"国九条"对中小企业直接融资的政策支持下，有利于引导公募基金、社保基金、保险资金等各类中长期资金加速进入北交所，更提升市场流动性，吸引更多投资者参与，增强市场活跃度。其次，为后续北交所企业再融资提供可复制、可借鉴的实践经验，推动北交所健全再融资制度体系。这不仅契合北交所"服务创新型中小企业主阵地"的核心定位，更将助力北交所深化改革、实现高质量建设发展。 从现实需求看，不少北交所上市公司IPO时募集资金规模相对有限，随着企业发展，再融资需求逐步显现。进一步打通再融资通道，有利于企业聚集资源抓住发展机遇，实现快速成长。这对于培育新质生产力、推动实体经济高质量发展意义重大。
锦波生物定增破冰既是北交所市场功能完善的里程碑，也是观察中国资本市场服务实体经济成效的重要窗口；在培育新质生产力的国家战略下，如何通过制度创新平衡融资效率与风险防控，如何引导资本精准支持科技创新，仍需监管机构、市场主体与投资者共同探索。这既是交易所建设的必答题，也是经济高质量发展时代的生动诠释。