家居行业仍处深度调整期。1月19日，我乐家居发布2025年业绩预增公告，预计实现归母净利润1.71亿元至1.9亿元，同比增长40.78%至56.42%；扣非净利润1.5亿元至1.7亿元，同比增长72.73%至95.76%。这个增幅为公司近三年来最高水平，也让其在行业整体偏弱的背景下格外显眼。受消息带动，我乐家居股价随之走高，刷新年内高点。 然而，亮点之外，行业现实更为复杂。已披露的业绩预告显示，曲美家居、美克家居等多家企业预计继续亏损，红星美凯龙预亏，惠达卫浴三年两亏，好莱客净利预减至2000万元上限，金隅集团预计最高亏损12亿元。业绩分化加剧，意味着行业调整期内企业竞争力差距正在拉大，强者更强、弱者加速出清的趋势更为明显。 从宏观数据看，行业压力仍在。海关总署数据显示，前三季度我国家具累计出口额3523.9亿元，同比下滑3.9%，出口导向型企业承压明显。国内市场上，1至11月限额以上单位家具类商品零售累计值1516.8亿元，同比增长16.9%，但增速较1至10月回落3.0个百分点，增长动能趋弱。整体来看，资源正加速向头部企业集中，中小企业的生存空间深入被挤压。 定制家居领域的压力尤为突出。2025年前三季度，欧派家居、志邦家居、金牌家居、尚品宅配等龙头企业营业收入均同比下降，降幅分别为4.79%、16.36%、2.01%、6.66%。同时，归母净利润也出现不同程度下滑，其中尚品宅配同比下降114.39%。这不仅反映终端需求偏弱，也暴露出行业盈利模式承压加深的问题。 行业走弱由多重因素叠加所致。首先，房地产周期切换对家居需求形成直接影响，调控持续之下，新房交付放缓，消费端更趋谨慎。其次，同质化竞争加剧，价格战扩散，毛利率普遍承压。第三，政策节奏变化对现金流与经营预期带来冲击。去年三季度，国家补贴政策阶段性退坡，家居板块整体承压；部分地区出现国补资金额度用尽、补贴发放中断，政策“空窗期”拖慢了业绩修复。 鉴于此，我乐家居的逆势增长更显难得。业内分析认为，其突破主要来自高端化战略的推进。通过优化产品结构、提升品牌定位并拓展渠道，公司加快从中端向高端市场迁移，在部分消费升级需求中获得增量。这一策略提升了产品毛利率，也在一定程度上增强了抗风险能力。 同时，定制家居龙头普遍选择“全品类扩张+全球化布局”的路径。在需求偏弱的阶段，头部企业通过调整结构、强化渠道和提升经营效率来对冲增长压力，这种主动调整与中小企业的被动承压形成对照。 随着去年四季度国补政策重新落地，外部环境开始出现边际改善。“家居以旧换新”“智能家居”等政策密集出台，为行业带来新增需求预期，也为企业进一步突围提供了支撑。 不过，我乐家居的高增长能否延续仍需时间验证。行业调整尚未完全结束，房地产复苏存在不确定性；高端化推进也面临消费接受度、竞争加速跟进等挑战。公司要在稳住高端市场份额的同时，提升成本结构、提升运营效率，才能在下一轮周期中巩固优势。
行业周期的考验——不只看增长速度——更看增长质量。业绩预增能带来阶段性信心，但能否把短期亮点沉淀为长期能力，取决于企业在产品、渠道、交付与成本上的系统经营。对定制家居行业而言，走出调整期的关键不在于追逐单一风口，而在于回到“以用户价值为中心”的供给升级，以更稳健、更可持续的方式穿越波动、赢得未来。