2022年8月以来，美国汽油均价就一直是各位投资者关注的焦点。GasBuddy数据显示，全美加油站普通汽油的均价在上周六达到了3.95美元，创下了自2022年8月以来的最高纪录。这一飙升幅度让人咋舌，较美伊冲突前已经暴涨了超过30%。而就在2025年4月前，美国国债收益率还曾飙升12个基点至3.92%，这是自2025年4月以来的最大单日涨幅。就在今年2月和4月期间，市场预期还只是降息60个基点，但如今却已完全反转，债券市场甚至开始发出加息警告。 对于这一现象，美联储主席鲍威尔依然对就业市场保持担忧。美联储负责金融监管的副主席米歇尔·鲍曼上周五表示，她预计在2026年底前实施三次降息。她提到“我依然对就业市场感到担忧”。但这并不意味着美联储已经放弃了对通胀的把控。在2022年经历了技术性衰退之后，尽管失业率低于4%且持续下降，但美联储仍坚持加息。而到了2023年2月，美债收益率已累计上行54个基点——为2023年2月以来最大增幅。 芝加哥联储主席古尔斯比的表态更是给市场敲响了警钟。他坦言“通胀本就处于令人不安的高位”。在油价冲击面前，他不再坚持年内降息的观点。古尔斯比周一警告说，鉴于油价上涨对美国经济造成冲击，美联储或需收紧货币政策。所有政策选项均在考量范围内，“利率存在双向调整可能”。若通胀走势受控，我们或将重回年内多次降息的环境；反之，倘若局势恶化、通胀失控，他不排除需要加息的可能性。 美国银行经济学家阿迪亚·巴韦分析认为，加息需要满足三大条件：首先是劳动力市场稳定。温和的就业增长、稳定的初请失业金人数以及稳定的职位空缺率是支撑加息的关键因素；其次是核心通胀突破3.2%。WTI原油每上涨10%，长期来看将为核心通胀带来约7个基点的上行压力；最后则是鲍威尔仍执掌美联储。鲍威尔是一位温和的鸽派，“在风险平衡时会优先考虑劳动力市场”。 特朗普提名官员斯蒂芬·米兰则持相反观点。他主张忽略油价冲击带来的通胀影响：“目前几乎没有相关迹象。事实上薪资压力近年来一直在回落”。尽管米兰是上周维持利率不变决议中唯一投反对票的官员并主张立刻降息，但他仍认为美联储今年可降息四次。 蒂姆·杜伊认为“若美联储最终决定加息”，这将意味着政策发生重大转折。“过去数月”，官员们一直聚焦于降息。但随着中东局势升级带来的经济冲击近在眼前，“能源价格会成为美国尽快退出中东的催化剂吗？” 为了应对这一局面，“美联储严阵以待”。在2026年4月的CPI报告可能成为数年来最重要的经济数据发布时，“若数据公布为3.4%或更高”，同时中东局势紧张让油价持续高烧不退，市场讨论焦点将可能从“美联储能否加息”转向“何时加息”。 截至10月至少加息一次的概率为40%，Polymarket平台显示2026年美联储加息概率已跃升至24%。尽管特朗普暂时推迟了对伊军事行动并给市场带来一些喘息空间，“截至记者发稿时”，美联储年内加息的概率依然达到近15%。