0.5元的股息让金隅集团的这份年报显得格外扎眼。这家老牌国企不仅没能在资本市场上风光无限，反而把业绩做得像个“烂摊子”。你看看这数据就知道，2025年它营业收入911.13亿元，同比大跳水17.7%；归属母公司净利润更是跌出了谷底，变成了-10.09亿元，跟2024年相比缩水了81.83%。 扣除非经常性损益后的利润更是惨不忍睹，亏了35.88亿元。有意思的是，这时候的归母净利润和扣非归母净利润之间居然相差了25.79亿元，这就意味着如果不靠卖资产续命，账面亏损的金额还要比现在大得多。金隅集团这一年光是靠非经常性损益就填平了25.79亿元的窟窿，其中光是卖资产就赚了20.03亿元，同比还增加了8.34亿元。 作为一家有着70年历史、资产超过2600亿元的巨无霸，如今却陷入了“营收下滑、亏损扩大”的双输局面。回溯到1955年，金隅集团前身是北京市原建材工业局，如今是国内水泥行业龙头也是北京地区的核心地产开发商。按理说这么大的盘子不该倒下才对，可现在看来根本不是行业周期性波动那么简单。 地产板块的萎缩首先暴露了问题。财报显示，公司地产板块的主营业务收入114.98亿元，同比暴跌64.88%；利润总额更是直接变负数，亏了1.86亿元，比2024年少赚了13.39亿元。公司全年还计提了16.97亿元的减值准备，这在应收账款减值、存货跌价、固定资产减值等方面都有体现。 更要命的是，房地产行业的低迷开始反噬建材板块。大家都知道建材需求高度依赖新开工项目和京津冀市场，现在新开工项目锐减，建材需求自然跟着大跳水。数据显示新型绿色建材板块虽然收入勉强微增1.68%，但利润只有2.18亿元；水泥销量7332万吨也下降了2.85%。 债务压顶让金隅集团想“扭亏”比登天还难。2024年姜英武董事长还在喊要治理亏损把治亏扭亏当大事，结果当年的归母净利润还是亏了5.55亿元。从2022年起扣非净利润就一直是负数状态。 一边亏钱一边还在猛拿地这就更看不懂了。2024年下半年就在北京十八里店、丰台丰科园和通州土桥花了102.76亿元拿下三宗地块；2025年6月又在海淀区投下33.64亿元买地。管理层说是要选核心热门地块稳健投资可大家心里都清楚这是想靠地产销售扭转局面。 截至2025年末公司手里土地储备还有546.37万平方米、持有物业272.5万平方米、出租率75%看起来挺滋润。但另一边短期偿债压力却大得吓人：短期借款256.8亿元、一年内到期非流动负债252.5亿元合起来近500亿的债务窟窿等着填；可账面上只有162.2亿元的货币资金根本不够用资金缺口高达347亿元。 对于未来的转型计划公司也表态要向“精开发、强运营、优服务”转型重点搞改善性住房和保障性住房还有城市更新。高盛预测从2025年起公司连续三年都得亏不过如果控制产能水泥价格有望稳住房地产利润趋势也会在2026年稳定下来。 尽管这么糟糕的业绩金隅集团还是决定大方派发股息每10股派0.5元。自2011年上市以来累计分红已达78.25亿元了看来是想给股东一点安慰。截至2026年4月2日收盘A股报收1.76元/股当天下跌1.68%总市值只剩下187.9亿元了动态市盈率已经是负数市净率更是只有0.46股价已经跌破每股净资产这种表现说明大家对它的未来完全没信心。