最近，大家都在热议铜价会不会重演2019年的行情。三个明显的信号给这次铜价走势提供了很好的佐证，并且新能源车需求成为了这一波行情中的最大增量。2019年，铜价的走势和这次非常相似。特别是眼前的三个信号。首先是光伏行业铜箔订单突然增加，组件厂库存紧张，而这和2019年的情况很相似。还有废铜回收量在减少，供应端收紧的情况与当时几乎一样。再者就是今年开工的电网、地铁等大型项目数量非常多。而新能源车用的铜量更是达到了2019年的几倍。先从光伏行业看起。今年3月国内光伏铜箔的排产单子直接是2月的1.8倍。这个数字是很惊人的，光伏组件厂家现在只有三天库存，所以赶紧补货把补库周期压到了两天以内。这种情况容易让人想起2019年第二季度，当时光伏装机量暴涨40%，铜箔订单随之激增，推高了铜价8%。现在国内分布式光伏备案量已经是去年的1.5倍了，而且每块光伏板用的铜箔比例还增加了12%。这个需求端和2019年的需求逻辑基本一致。再来看看废铜供应情况。这个季度，废铜回收量比上个月少了25%。那些收废铜的商家囤货比例提高到了50%，不太愿意按现在的价卖出去。现在市场上的废铜和电解铜价格差每吨1200元左右。这个价差让用铜企业觉得换用废铜不划算，而收废铜的人也认为这个价格太低不想卖出。2019年差不多这个时候价差也是1150元左右。宏观政策和大项目也提供了另一个信号。2019年第二季度基建投资增速从4.8%提升到6.3%，导致盖房子搞建设用的铜需求增加15%。现在3月新开工的基建项目中电网、城市轨道交通工程占比达去年的1.3倍。这些项目用掉全国铜消费量的22%。还有一个不同之处在于资金到位速度非常快，资金到位率达到92%。而2019年同期这个数字要低8个百分点。钱到位快则项目动工快、铜库存消耗也就快了。这些情况给我们看这次铜价走势提供了很好的佐证：需求提升、供应收紧、政策托底。当然和2019年不一样的是新能源车需求的大增，一辆纯电动汽车用的铜量大概是普通燃油车的4到5倍。新能源汽车整体用铜量已经是2019年同期的三倍还多。这个增量是以前没有出现过的变量。 我们投资者不必太紧张于分时图上的波动数据背后意义远大于表面现象：工厂订单赶工、库存见底、项目启动都是现实存在。