近年来——我国资本市场改革持续推进——投行IPO业务收费模式也迎来显著变化。最新数据显示，传统的阶梯式收费模式正快速退出市场，其占比从2023年的38%骤降至2025年的6%。此外，混合收费模式迅速崛起，以49%的占比成为当前主流。
本轮投行收费模式调整，是市场化改革深化的具体体现。从复杂的阶梯式收费到简洁透明的混合收费，反映了行业正向更规范、更具竞争力的方向发展。这个趋势将优化资本市场生态，提升投行服务质量，最终惠及融资企业和投资者。同时，头部效应加剧也提醒中小投行，必须通过差异化竞争和专业化发展寻找生存空间。