全球医药行业竞争格局快速变化之际，跨国药企默沙东近期完成对拓臻生物的战略收购，交易金额60亿美元；外界普遍认为，此举主要是为应对核心产品专利到期带来的压力。 问题显现： 默沙东面临的关键挑战来自“药王”Keytruda的专利保护将于2028年到期。该抗癌药年销售额超过300亿美元，贡献了公司近半营收，专利到期后可能出现的收入缺口需要尽快补上。2025年财报显示，公司营收为650亿美元，但增长速度已明显放缓。 战略调整： 为应对此局面，默沙东自2025年起加快并购步伐。短短八个月内，公司先以100亿美元收购Verona Pharma，进入慢阻肺领域；又以92亿美元溢价收购Cidara Therapeutics，强化抗病毒管线；此次再将收购重点落在中国创新药企拓臻生物。这一连串交易显示，默沙东正在加大通过并购补充管线与能力的力度，从更依赖自主研发转向“研发+并购”并行的策略。
医药行业的竞争，归根结底是创新效率与时间的较量。面对核心产品专利到期的不确定性，加快布局并不等于盲目扩张，关键在于能否把并购的“速度”转化为研发推进与商业化落地的“质量”。在全球医药格局加速重塑的当下，谁能以更扎实的创新和更稳健的整合穿越周期，谁就更可能在下一阶段竞争中掌握主动。