2月10日,有外媒报道称,中国高端女装品牌之禾的母公司之禾卡纷集团正评估在香港或巴黎上市的可能性,亦有消息指其考虑香港与伦敦双重上市方案。对此,之禾上回应称"没有评论"；这已是该集团第二次被推至IPO传闻的焦点位置。 与两年前相比,此轮传闻的信息密度明显提升。据外媒援引知情人士消息,集团内部已就上市事宜进行了约半年的评估,投资者给出的估值约为10亿欧元,分析师估算其去年销售额已达数亿欧元。公开资料显示,之禾销售额2016年达到15亿元人民币,2021年突破30亿元,尽管2023年至2024年上半年增长一度承压,但在2024年下半年成功实现反转。自2024年10月起,该品牌已连续8个月实现超过15%的增长。 之禾的发展历程反映了中国本土时尚品牌探索高端化路径的典型样本。1997年,东华大学服装设计专业毕业的叶寿增与妻子陶晓马在上海创立品牌,坚持使用天然材质、摒弃化纤材料的理念,在快时尚盛行的年代显得格外独特。该选择虽然增加了经营难度,却为品牌日后的高端化定位奠定了基础。 2013年成为之禾发展的关键转折点。这一年,公司完成了从"制造驱动"向"设计与制造双轮驱动"的战略转型,在巴黎设立创意中心,启动"上海-巴黎双中心"运营模式,同时收购曾为国际知名品牌代工的凯捷制衣厂,将顶级制造能力纳入体系。创始人叶寿增当时表示,公司拥有制造能力和市场活力,但面向未来的设计能力是亟待补齐的关键短板。 更具战略意义的布局发生在2018年。之禾以420万欧元收购法国品牌卡纷,并于次年重组为之禾卡纷集团。这一收购被业界视为中国品牌深入欧洲市场腹地的重要举措。2019年,之禾在巴黎乔治五世大街开设全球旗舰店,与国际顶级品牌比邻而立。2025年3月,之禾首次进入巴黎时装周官方日程,同年9月在香榭丽舍大街开设第四家门店,标志着其国际化战略进入新阶段。 从财务表现看,之禾在2024年的市场动作引发关注。去年3月,该品牌在春装销售旺季开启大力度促销,新品以六折甚至更低价格出售,一度被解读为"冲业绩"之举。但随后的数据显示,品牌并未因此透支市场信心。2024年5月在上海衡山路开设的之禾卡纷花园,开业当年收入即达5000万元,预计2025年将增至8000万元,显示出品牌在高端市场的持续吸引力。 业内人士分析认为,市场给予之禾10亿欧元估值预期的支撑点在于其独特的品牌定位与国际化布局。该品牌通过坚持天然材质、环保理念,在中国高端女装市场建立了差异化优势,同时通过收购欧洲品牌、设立海外创意中心等方式,逐步构建起连接中国制造与国际设计的桥梁。这种"双中心"运营模式既保留了成本优势,又提升了设计能力,为品牌的全球化扩张提供了支撑。 然而,之禾的上市之路仍面临挑战。一上,全球时尚产业正经历深度调整,消费者需求变化加快,品牌需要持续证明其盈利能力和增长潜力。另一方面,中国本土品牌在国际资本市场的认可度仍有待提升,如何讲好品牌故事、获得投资者信任,是之禾必须面对的课题。此外,尽管集团内部已进行半年评估,但据知情人士透露,管理层认为仍需继续夯实业绩基础,这也反映出企业对上市时机的审慎态度。
之禾的资本化进程反映出中国制造业向价值链高端攀升的路径。从面料革新到设计赋能,从本土经营到跨国并购,这家坚持"环保奢侈"理念的企业正在改写行业规则。其能否成功进入资本市场,不仅关乎企业自身的发展,也将成为检验中国品牌国际化成色的重要案例。在全球时尚产业深度调整的当下,这场跨越东西方的商业故事,正等待新的章节展开。