问题：报告认为，进入“十五五”开局年，中国经济呈现“有韧性但缺弹性、结构亮点突出而总量抬升不易”的特征。传统以房地产为核心、依靠高乘数扩表的增长模式逐步退出，新的增长组合仍重构。需求端复苏节奏不一：消费中端改善动力偏弱，投资需要从“托底”转向“提质增效”，外需受外部环境影响仍存不确定性。 原因：一是产业结构调整进入深水区，地产链条收缩使旧动能明显回落；二是全球需求走弱叠加贸易摩擦，外需从“外生加速器”转为“韧性支撑”；三是居民收入预期仍在修复，消费升级从全面扩张转为“高端服务”和“性价比消费”两端更强的结构性变化；四是企业去库存接近尾声，库存周期尚未出现明确回升信号。 影响：经济增长的着力点转向效率、回报率与确定性，新旧动能分化更为明显。传统行业仍承受地产下行的拖累，而高端装备、高技术制造等新动能景气度保持较高水平。价格上，整体通胀有望温和回升，工业品价格修复弹性或强于消费价格，GDP平减指数可能由负转正，从而带动名义增长改善。外贸或呈现“量稳价弱、结构分化”的格局，市场多元化与产业链完整度将成为稳出口的重要支撑。 对策：报告建议，消费修复的关键在稳就业、稳收入预期。“以旧换新”政策将从普惠扩量转向扩围提效，继续发挥稳定作用。投资端应通过新型基础设施、先进制造、关键公共设施形成有效增量，稳定预期、盘活存量，并引入社会资本提升投资效率。政策组合上，货币政策可能体现“数量型宽松先行、价格型宽松后置”的节奏，全年或有两次降准，降息更偏相机抉择。财政政策保持积极取向，专项债与超长期特别国债重点投向重大项目与风险化解，并强化财政金融联动。 前景：报告判断，2026年的补库存更多是结构性、阶段性的机会，难以带来总量层面的全面再通胀。改革主线将从“拓展增长边界”转向“提高宏观治理效能”，包括完善统一大市场、深化企业制度改革、优化宏观治理体系、强化民生保障。未来增长更依赖制度红利与治理效能的释放，长期可持续发展基础将深入夯实。
2026年中国经济转型既有压力也有空间。在内外部环境不确定性上升的背景下，如何在稳增长与调结构之间把握节奏，将考验政策取向与执行力度。报告提供了理解未来经济走向的分析框架，并提示“治理效能提升”可能成为破解发展难题的重要抓手。