今年以来,我国连锁餐饮酒店行业政策暖风与消费旺季的共同作用下,显示出稳中向好的发展态势。国信证券社会服务研究团队近日发布的行业策略报告显示,春节期间多家头部企业经营指标表现亮眼,行业集中度深入提升的趋势日益明显。 从市场表现来看,2026年1月至2月,连锁餐饮酒店板块整体活跃。资本市场上,九毛九、锅圈食汇、君亭酒店等企业股价涨幅居前。其中,九毛九旗下核心品牌太二酸菜鱼第四季度同店销售降幅收窄至3%,显示出经营改善迹象;锅圈食汇发布业绩预告,预计2025年核心经营利润达4.5亿至4.7亿元,同比增长超过四成。进入2月,百胜中国、华住集团、海底捞等具备强劲同店修复动能的龙头企业表现更为突出。 从行业数据观察,消费复苏呈现结构性特征。2025年12月,全国餐饮收入同比增长2.2%,但限额以上餐饮单位收入同比下降1.1%,反映出大型餐饮企业面临的压力相对较大。此外,居民消费价格指数中的服务类价格保持温和上涨,核心消费价格指数同比上涨1.2%,显示消费需求基础稳固。 春节假期成为检验行业复苏成色的重要窗口。剔除春节错月因素影响,合并1月至2月经营数据来看,各细分赛道龙头企业均保持了增长态势。茶饮领域,在平台补贴支持和产品创新推动下,头部品牌月度交易额实现个位数同比增长,春节期间增速提升。酒店行业数据更为亮眼,春节所在周全行业每间可售房收入同比增长超过三成,其中入住率提升8.1个百分点,平均房价上涨13.5%。值得关注的是,反向过年等新消费趋势带动下沉市场需求快速增长,头部酒店集团在稳定价格上形成共识,推动行业告别无序竞争。 细分市场呈现分化态势。火锅赛道中,海底捞春节期间同店翻台率预计同比增长超过5%,但部分品牌仍处于调整期。大众餐饮领域,龙头企业同店表现出现分化,春节期间虽有环比改善,但部分品牌受价格策略影响增长承压。快餐板块相对稳健,肯德基、必胜客等国际品牌保持个位数增长,本土品牌中遇见小面等新兴力量同店收入有望维持正增长。 行业创新动态频现。小菜园品牌2025年底门店数突破800家,今年前两个月继续保持扩张势头。幸运咖于去年11月跨入万店俱乐部,成为又一家达到万店规模的连锁品牌。技术赋能方面,春节期间推出的数字化营销活动吸引大量消费者参与,显示出新技术促进消费上的积极作用。资本市场上,锦江封闭式商业不动产证券投资基金获得交易所受理,标志着公募不动产投资信托基金市场从基础设施向商业地产实质性扩容,为行业发展开辟新的融资渠道。 业内人士分析认为,当前行业正处于深度调整与优化升级的关键阶段。一方面,消费者需求日趋多元化和品质化,对企业运营能力提出更高要求;另一方面,行业竞争加剧促使企业更加注重精细化管理和差异化定位。因此,具备品牌优势、供应链能力和数字化运营水平的头部企业,更有可能在市场整合中胜出。 不过,行业发展仍面临挑战。消费复苏的持续性和稳定性有待观察,食品安全监管要求日益严格,人力成本和租金成本上升压力持续存在。部分企业盲目扩张导致的经营风险也不容忽视。
服务消费是民生与经济的晴雨表；当前连锁餐饮、茶饮与酒店的复苏，既得益于政策支持，也源于企业的长期投入。在行业分化加剧的背景下，唯有以质量、效率和规范经营构建竞争优势，才能在新一轮发展中占据主动。随着需求释放和资本工具完善，从规模扩张转向价值创造的企业将更有可能赢得市场。