当前全球经济与产业链正重构：地缘政治影响供应链稳定，能源和大宗商品价格波动加剧，国际金融环境不确定性增加。国内上，经济正处于转型关键期，既要保持增长稳定，又要实现新旧动能转换。面对多重挑战，市场亟需明确的增长方向和可持续的盈利模式。论坛指出，"定价权"将成为未来产业竞争和资产定价的核心要素，企业从追求"规模扩张"转向提升"盈利能力"至关重要。 原因分析： 宏观研究专家预测，2026年中国经济将持续复苏，呈现"先稳后升"态势，温和通胀将改善名义增速，价格指标有望回升。政策层面，财政和货币政策将协同发力：财政政策保持积极，聚焦有效投资；政策性金融工具将支持重点项目建设。货币政策则注重灵活性，引导资金流向科技创新、绿色转型等领域。 全球经济方面，美国面临通胀高企与增长放缓的双重挑战，主要央行政策趋于谨慎。此环境下，具备成本、技术和渠道优势的企业更易获得市场认可。 市场影响： A股在估值修复后，未来走势将更多取决于企业盈利改善，特别是利润率和现金流的提升。推动因素包括：全球供应链调整带来的议价空间扩大，以及国内产业升级带来的成本优化和附加值提升。 论坛指出，中国制造业在全球产出中占比高但利润占比低，从"规模优势"转向"利润提升"空间巨大。若能在关键技术、品牌和服务各上形成优势，企业将获得更持久的定价能力。 投资策略： 论坛建议关注两条主线：一是具有定价权提升潜力的制造业领域，重点关注海外替代成本高、供给受限的细分行业；二是低估值板块，选择盈利和分红预期稳定的标的。 政策层面，多领域改革将为经济增长提供持续动力。在地方债务约束下，提高资金使用效率尤为重要。深化收入分配、财税等改革将有助于扩大内需，为产业升级创造更好环境。 未来展望： 企业竞争将更多聚焦技术创新、供应链韧性和全球化运营能力。定价权不仅反映价格变化，更是产业链掌控力和产品差异化的体现。随着中国制造业向高端化发展，具备创新能力和全球竞争力的龙头企业有望实现利润率和估值的双重提升。 同时，能源、航运、原材料等领域的变化可能带来结构性机会与风险。市场将更加关注基本面和现金流，投资逻辑将回归盈利兑现能力。
从追求市场份额到掌握定价权，反映了中国制造从规模扩张向质量效益转型的深层变革。资本市场的估值最终要回归企业的盈利能力和可持续竞争力。如何通过改革推动产业升级，并将升级成果转化为企业的定价能力和利润提升，这既是市场关注的重点，也是高质量发展需要解决的关键课题。