在2026年1月发生的一件事特别能说明问题：浙江慈溪有位消费者去“好想来”买零食，发现电子秤不准确，多收了6.41元。这名顾客反馈，像鸡肉肠、大鸡翅和三角芝士这类产品，实际重量明显低于店里称出的重量。这让不少人开始怀疑电子秤是不是真的检定合格了。其实在小红书、黑猫投诉等平台上，早就有很多消费者吐槽“好想来”称重不准、食品变质或者售后服务不好了。这种事情经常发生，到3月11日，黑猫投诉平台上已经有超过1900条跟“好想来”有关的投诉了。 除了秤不准，“好想来”还在2026年2月曝出了一个更大的新闻：陕西咸阳礼泉县一家加盟店把两名初中生女生扣留在店里20多分钟。这两名女生当时因为身体不舒服想找家长，结果被店员拦着不让走。后来警方调查发现，这两个女孩根本没有偷东西。这事儿传开后，万辰集团赶紧对涉事的加盟店进行了闭店整改，并向公众道歉。 事情之所以闹得这么大，主要是因为“好想来”的加盟店占比太高了。截至2025年6月30日，“好想来”的门店总数已经达到了15365家，其中加盟店的比例高达99.4%。这个数字太大了，管理起来特别难。万辰集团在招股书里也承认了这点风险：因为超过99%的门店都是加盟商开的，品控、服务这些环节很容易出问题。 再往前看，万辰集团在2023年9月搞了一次大整合。他们把原来的“来优品”“吖嘀吖嘀”“陆小馋”这些品牌都改成了“好想来”，还打出了“0加盟费、0管理费、0配送费”的口号来吸引加盟商。这一招确实管用，短短两年时间，门店数量从2022年底的232家猛增到了2025年6月末的15365家，增长了65倍多。但这种疯狂扩张在2025年明显后劲不足了。数据显示，2025年上半年公司只新开了1169家店，比2024年同期少了不少；营收增速也从320.63%跌到了77.37%；闭店的数量更是达到了259家，比去年全年还多。 从2022年的不足1亿元营收到2025年前三季度的365.62亿元营收；归母净利润也从亏损转为盈利8.55亿元。表面上看业绩很好，但实际上麻烦事儿不断。消费者开始重新审视“好想来”的低价标签了：有的产品摆在显眼位置确实便宜，但散装区的白牌商品换算下来并不划算。“因低价被吸引，又被价格劝退”的情况越来越多。 不过尽管风波不断，万辰集团的业绩依然保持高速增长。根据2025年的业绩预告，公司预计营业收入能达到500亿元至528亿元；归母净利润也能达到12.3亿元至14亿元；同比增长分别在222.38%至266.94%之间。量贩零食业务的营收预计能达到500亿元至520亿元；同比增长57.28%至63.57%。到3月12日收盘时，万辰集团的股价报194.30元；跌了2.40%；融资余额已经连续5个交易日下降了。 这家正在冲刺“港交所量贩零食第一股”的企业现在面临的最大问题是：怎么平衡规模扩张和精细化运营？怎么让这1.5万家加盟店既保持数量优势又能保证服务质量？这比单纯追求业绩增速更值得思考。