中国人民银行2月28日发布公告，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至零。此举是央行外汇市场管理的重要调整，说明了宏观审慎工具的灵活运用。外汇风险准备金制度是央行调节外汇市场供求、管理跨境资本流动的重要工具。此前，商业银行办理远期售汇业务需按合约金额的20%向央行无息缴存一年准备金，由此产生的利息损失和资金机会成本，通常通过扩大远期购汇报价点差等方式转嫁给企业，增加了企业汇率风险管理的成本。此次下调的直接影响于降低成本传导。准备金率归零后，银行办理远期售汇业务的资金占用成本消失，为压缩远期购汇点差、降低报价提供空间。对有进口付汇需求、外债偿还压力或其他外汇支出安排的企业而言，远期购汇更具经济性，有助于提升企业开展汇率风险管理的意愿，拓宽购汇渠道并扩大购汇规模。政策信号释放后，离岸人民币汇率迅速调整，由6.8254兑1美元小幅贬至6.8586兑1美元。市场的反应显示，对政策意图的理解较为明确：降低企业购汇成本，在一定程度上增加购汇需求，有助于缓解人民币单边升值压力，促进汇率双向波动，维持外汇市场供求平衡。当前全球经济复苏不均衡，主要经济体货币政策分化，国际金融市场波动加大。因此，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，既是宏观稳定的需要，也是对实体经济的支持。此次调整体现了央行坚持市场化改革的方向，同时强化预期管理、完善宏观审慎政策框架。公告明确，下一步将继续引导金融机构优化对企业的汇率避险服务。这意味着除工具调整外，监管还将从服务质量、产品创新、定价合理性诸上，推动金融机构更好满足实体经济的汇率风险管理需求，帮助企业尤其是中小企业建立完善的风险管理机制。从更深层次看，此举是我国外汇管理体制改革持续推进的体现。近年来，我国坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度，健全汇率形成机制，提高汇率弹性。外汇风险准备金率作为逆周期调节工具，灵活调整体现了政策的前瞻性和针对性，有助于平滑市场非理性波动、防范系统性金融风险。
将远期售汇外汇风险准备金率下调至0，是宏观审慎框架内的阶段性优化，重点在于降低实体企业避险成本、改善市场微观结构、强化预期引导。面对更复杂的外部环境和更常态化的汇率双向波动，推动企业形成风险中性理念、提升金融机构专业服务能力，仍是夯实外汇市场长期稳定的关键。