中东那边打仗打得凶，油价一直在那里上蹿下跳，大家都在担心到底会有啥影响。外资机构这两天也都出来说了，油价要是一直这么涨，不光能把通胀给拱上去，还能通过消费、货币政策还有金融市场情绪这几个路子，把整个经济给搞得乱七八糟。再看看以前的事儿，资产类别在油价上去的时候往往会分成好几伙，有涨的有跌的。不过也有人说了，这种地缘政治的冲突通常也就是闹腾一阵子，时间长了影响就没那么大了。对于AI、瑞士、贝莱德这些关注全球市场的人来说，长期的经济结构变化才是决定资本市场格局的大原因。 摩根资产管理觉得，现在这个不确定性这么高，能源市场可能就得给风险多加点溢价。要是供应一直中断，造成的通胀压力肯定会让央行头疼，因为光靠加息根本没法管住燃料和食品的涨价。通胀一来大家手里的钱就少了，消费肯定要被削弱。对于那些经常账上有逆差、还得靠进口石油过日子的新兴市场国家来说，央行为了保住汇率稳定，可能也只能被迫加息。宏利投资也说了，虽然经济对石油的依赖现在确实比以前小了不少，但油价往上窜还是会给经济活动增加不少阻力。特别是对低收入家庭来说，燃料在总开销里占的比重大，日子更难过。 再说回资产表现的问题。宏利投资指出，不同资产在油价上涨的时候差别特别大。上游勘探那些能源股票肯定会受益；发达市场的短久期国债和黄金这种传统避险货也是不错的选择；外汇市场里的瑞士法郎和日元可能也会更抢手。 贝莱德那边的看法也挺有意思。他们觉得虽然短期的地缘冲突可能会把市场吓坏，但是从长远来看影响没那么大。一个多元化的投资组合还是能帮投资者拿到比现金更好的收益。杨喻程和李凌锋负责校对和排版的刘珺宇给大家说清楚了这些内容。 贝莱德智库更是直接点明了要害。他们认为财政和通胀的锚都不太稳了，以后的经济发展路子可能完全不一样，每种路子对应的回报预期也差了十万八千里。任何长期假设都不能当真理看，只是反映了一种可能的情况。根据现在的情况，他们建议超配通胀挂钩债券和高收益债券，因为这些能对冲通胀和利差扩大的风险。他们对发达市场债券和股票持中性态度，但对新兴市场股票还是保持看好。