2月3日这天，上海期货交易所的行情显示，国投瑞银白银期货LOF直接被摁在跌停板上动弹不得。这个操作真是让人意外，毕竟前一天也就是2月2日，这只基金净值就狂泻了31.5%，这可是公募基金行业有记录以来单日最大的跌幅了。国投瑞银基金管理有限公司把这个问题摆到台面上了，他们是北京那边的公司，在公告里解释说，因为现在的行情太怪，为了让基金净值能真实反映底下的资产，他们决定从2月2日起给估值方法来个大调整。 他们把这种估值逻辑改了个底朝天，现在直接参考北京时间下午3点伦敦金银市场协会（LBMA）的价格来算。他们以前的规矩是跟着上期所的价格走，可这次不行了。毕竟上期所那边设了涨跌停板限制，现在一天最多只能动17%。如果国际市场那边一天跌了30%，但国内期货因为跌停限制只跌17%，那基金按国内价算出来的净值就会虚高，和实际资产价值对不上。这种偏差在买卖的时候特别要命，会让买卖双方都觉得不公平。 这次事件让大家都在想，做商品期货这类的基金真不容易，尤其是碰到这种极端行情的时候。估值体系真得好好改改才行。根据我国公募基金估值业务指引的规定，如果最近的交易日之后经济环境发生了大变故，导致估值调整对基金资产净值的影响超过了0.25%，就得参考类似品种的最新市价来定公允价值。国投瑞银这就把这招用活了。以前也有基金遇到过这种国内国外价格极端背离的情况，大家都会变通一下用更贴近国际市场的价格来估值。 这只基金还是个LOF产品，既能在二级市场里买卖，也能按净值申购赎回。及时调估值这一招挺管用的，能让交易价格更贴近真实价值。毕竟如果估值失真太严重，容易被人钻空子套利，这对长期持有的人特别不利。这些年咱们的基金产品线越来越丰富了，玩的品种也越来越杂，什么境内境外的、期货期权的都有。在全球金融市场搅成一锅粥的当下，怎么建立一套既能应付日常管理又能应对极端情况的估值预案？这可是风险控制里的硬骨头。 国投白银LOF这一波动再加上估值调整的操作，算是给市场上了一堂生动的风险课。它不光让我们看到了大宗商品价格怎么传过来的，也让大家看到了国内基金公司在复杂环境里怎么救人命。坚持那个叫公允价值的原则就是保护投资者的基础。这事儿也给咱们提了个醒：买那种挂钩大宗商品或者衍生品的产品风险可是不小的啊，得先把脑袋里的风险这根弦绷紧了再去做决定。